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最牛基金经理“疫苗原罪论”震惊业内
王牌产品5个交易日净值跌幅超10%
 
金证券记者   张贺
 
   上半年风头无两的医药股,近期频出黑天鹅。原本赚得盆满钵满的重仓基金,猝不及防损失惨重。
   7月7日,华海药业(600521)自爆“家丑”,称在产品中检出具有基因毒性的未知杂质。7月13日,一篇名为《华大癌变》的文章对华大基因(300676)无创产前基因检测技术以及相关业务提出质疑。7月15日,狂犬疫苗龙头长生生物(002680)在国家药监局的飞行检查中,被发现冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假,7月19日公司又公告称,子公司长春长生生产的批号为201605014-01的百白破联合疫苗在中国食品药品检定研究院的药品抽样检验中被检出效价指标不符合标准规定。
   质量问题严重冲击医药公司的股价。《金证券》记者注意到,不仅相关个股连续重挫,申万医药生物指数继6月下跌8.82%后,7月又下跌3.05%。
 
医药股频出黑天鹅
   华海药业7月7日披露,公司对缬沙坦原料药生产工艺优化评估过程中,发现并检定一未知杂质为亚硝基二甲胺(NDMA),该杂质含有基因毒性。此后的7月9日至15日,公司连续三次公告称,提供给欧洲、国内市场缬沙坦原料药,也存在NDMA杂质。为了防范风险,对在国内外上市的缬沙坦原料药,及以缬沙坦原料药的制剂产品,实施主动召回。
   7月13日,一篇名为《华大癌变》的文章称,湖南长沙一位“13号染色体长臂缺失综合征”的患儿母亲,质疑以华大基因为代表的无创产前基因检测出错,未能起到筛查作用,最终导致产妇生出带有生理缺陷的婴儿且不予理赔。华大基因当晚发布澄清公告,表示相比传统唐氏筛查技术而言,无创产前基因检测具有高准确性的特点。另外,华大基因在相关无创知情同意书中明确告知了无创基因检测的适用范围和技术局限性,并为每一位受检者购买检测医疗保险。
   7月15日,国家药监局发布通告:通过举报线索,组织对长生生物子公司长春长生生物科技有限责任公司进行飞行检查,发现长春长生冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等行为。7月16日,长生生物发布公告称,此次飞行检查所涉事批次的产品,目前尚未出厂和上市销售,全部产品已有效控制。同时,为保证用药安全,正对有效期内所有批次的冻干人用狂犬病疫苗全部召回。7月19日公司公告称,子公司长春长生生产的批号为201605014-01的百白破联合疫苗在中国食品药品检定研究院的药品抽样检验中被检出效价指标不符合标准规定。7月23日,长生生物因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。同日,公司披露公告称,股票可能被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市。
    质量问题严重冲击医药公司的股价。《金证券》记者注意到,7月至今,华海药业下跌19.67%,华大基因下跌17.13%,长生生物下跌47.29%。
 
机构投资最忌讳
   “医药板块和其他板块不一样,信任是企业发展的基石,质量问题是最有杀伤力的,也是机构投资最忌讳的。”上海某大型私募负责人对《金证券》记者说,A股投资者是非常宽容的,不是特别大的质量问题一般很快就能恢复心理创伤,唯独医药股很难,毕竟人命关天。不仅心理上接受不了,产品质量也会严重影响医药股的业绩。
    据华海药业披露数据,其召回产品金额超过10.6亿元。2017年全年,公司营业收入50.02亿元。10.6亿元的召回规模,约占其同期营业收入的20%。而沙坦类原料药,制剂同期毛利率分别为46.87%、66.78%。
    根据公告,长生生物2018年的营业收入将减少7.4亿元。狂犬病疫苗是长生生物的利润支撑。2017年,该产品毛利率为92.7%,为其贡献了约6.5亿元的毛利润。而立案调查对公司生产经营活动受到严重影响。 
     除了召回和生产经营受影响等直接损失之外,医药公司还涉及赔偿问题,这可能是一个相当惊人的数字。未来长生生物是否还有资质生产狂犬疫苗、是否要赔付经销商损失、消费者损失、投资者损失前路未定。华海药业也在公告中称,已被客户用于制剂产品,且不符合行业标准的,可能面临因客户对产品进行召回而引致的附带责任风险,目前尚无法准确预估。
 
重仓者抛“原罪论”
    众所周知,医药股是上半年A股市场的宠儿,不仅出了多家牛股,更被多家基金连续增持或重仓。
    最新披露的基金二季报前十大重仓股显示:从持股数量的行业分布来看,最集中的是医药生物行业,持股数量为161只;从持股市值的行业结构来看,食品饮料和医药生物是基金的前两大重仓行业,占持股市值比例分别为14.33%和13.85%。《金证券》记者注意到,医药行业持股市值环比一季度增加了3.1%,超过食品饮料业2.97%的增幅。
    数据还显示,上半年股票基金平均下跌接近12%,混合基金平均下跌近5%,但医药主题基金表现抢眼。从主动管理型基金表现看,富国精准医疗、中欧医疗健康C和富国新动力A位居前三名,上半年回报分别为29.52%、24.09%和23.85%。
   《金证券》记者注意到,在短短5个交易日里,富国精准医疗单位净值从7月16日的1.4025元跌至7月23日的1.2562元,跌幅10.43%;中欧医疗健康C单位净值从7月16日的1.5500元跌至7月23日的1.3680元,跌幅11.74%;富国新动力A单位净值从7月16日的1.5940元跌至7月23日的1.4820元,跌幅7%。
   富国基金的明星基金经理于洋是上半年最大的公募赢家,他同时担任富国精准医疗、富国新动力、富国医疗保健行业三只产品的基金经理。但近日于洋的一条朋友圈震惊行业,他对疫苗事件表示:对事件很无语,网络时代很少有人能独立思考,外国疫苗也不行,要对国产疫苗多点信心,哪个行业没有原罪。
    虽然于洋很快删除了上述朋友圈,但不少业内人士表示,“原罪论”表态让他的业绩黯然失色,也让支持他的基民非常失望。《金证券》记者注意到,于洋管理的另一只产品富国医疗保健单位净值从7月16日的2.3020元跌至7月23日的2.0470元,短短5个交易日跌幅高达11.08%。从他管理的三只医疗基金净值走势看,目前仍在继续下行。
    根据最新的基金二季报,陷入“问题疫苗”旋涡的另一家公司康泰生物(300601)是于洋管理的三只基金的第一大重仓股,持仓占比均超过9%,总计约755万股,而7月19日以来,康泰生物已经下跌28.3%。

编辑:杨志敏