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药品带量采购预中标结果“出乎预料”
最大降幅超过90% 医药股大规模跳水
 
金证券记者 江芬芬 实习生 王任博
 
    昨日,备受瞩目的4+7城市带量采购预中标结果公布,虽然之前对医药企业的“降价保量”核心战略有所预期,但最终出炉的结果仍然让市场大吃一惊:中选品种大幅度降价,阿斯利康公司的吉非替尼降价75%,北京嘉林的阿托伐他汀口服降价幅度超过80%,正大天晴的恩替卡韦降了90%多……受此影响,相关上市公司股价出现分化。 
 
降幅惊人
    按照带量采购文件要求,投标企业于12月6日上午递交申报材料,下午进行价格谈判。此次带量采购涉及31个品种,按照目前一致性评价的进度,2家以上通过一致性评价的品种有14个,包括氯吡格雷和阿托伐他汀两个大品种。《金证券》记者注意到,昨日午间市场即有消息称,国家带量采购价格大幅下降,A股、港股医药板块午后全线跳水。 
    随后,预中标结果落地。华海药业中标厄贝沙坦口服、帕罗西汀口服、利培酮口服、厄贝沙坦氢氯噻嗪口服、赖诺普利口服、氯沙坦口服等药品,成为中标最多的企业。此外,京新药业、石药集团、扬子江药业都有多个产品入围。而跨国药企仅阿斯利康、百时美施贵宝入围。值得一提的是,中选品种大幅度降价,阿斯利康公司的吉非替尼降价75%,北京嘉林的阿托伐他汀口服降价幅度超过80%,正大天晴的恩替卡韦降了93%。   
    据E药经理人了解到的现场情况,对于竞争企业3家品种的相关企业,每家企业进去两个人,现场报价。在采购流程方面,3家品种直接比价,低价者直接中选。2家的品种,价格降幅排名前列者中选,而排名靠后的需要参照3家的平均降幅确定议价谈判最低降幅。
    受中标结果影响,华海药业一度涨停,最后尾盘收涨3.04%。因为京新药业的部分药物因预先入围带量采购时降价充分,昨日下午不再议价,公司股价涨幅也在盘中逾5%,最终微涨0.3%。不过多数药企颓势不改,乐普医疗封跌停,华东医药近乎跌停,恒瑞医药大跌7%,上海医药、海正药业跌幅也超过5%。 
 
逻辑生变
    何为4+7城市带量采购?即选择北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门这11个城市进行试点,遴选通过一致性评价的仿制药对应的通用名品种,国家组织集中采购试点,以明显降低药价,减少企业交易成本,引导医院规范用药。据了解,以往的药品招标,只招标价格,而没有数量,中标企业还需要组织销售队伍进医院做工作,以此促进药品的使用和销售。而带量采购在招标的时候就承诺药品的销量,且保证在8-15个月之内用完。这就是所谓的“带量采购,以量换价”。 
    事实上,12月6日注定是医药行业焦虑不安的一天,正如国海证券分析师胡博新所提及,主要出于两方面的不确定性:第一,中标的不确定性,意味可能失去或者获得一个大市场;第二,中标价格的不确定性,尤其是仿制药已经有两家以上品种,为了抢得市场,部分企业可能大幅降价抢得市场。 
    “知道会大降,但最终降得这么猛,还是出乎大家预料的。”昨日,深圳某医药券商研究员对《金证券》记者直言。一方面,从政策趋势来看,降价对所有品种都不可避免,能够中标可能是最优选择;另一方面,降幅如此之大能够带来多少量,现在仍然具有不确定性,导致市场犹豫、恐慌。毕竟带量采购正式文件中并没有提及采购量占比,且采购量有所下降。银河证券测算的结果显示,本次集采量占试点城市用药需求总量的30%至50%,并非网传的“60%-70%”。 
    据了解,正大天晴在此次国家集釆中恩替卡韦分散片以每片0.62元的价格拔得头筹,此前最低中标价6.72元,降价幅度超过90%。但昨日在港上市的正大天晴母公司中国生物制药却午后跳水,尾盘跌幅仍逾10%。 
    在前述研究员看来,目前完成一致性评价的文号仅有34个,占比仅2%,占市场总量非常有限。因此带量采购仍然处于探索的过程中,全面推广仍需数年时间,但一致性评价、带量采购加上医保支付价、进口药品审批加速、医保目录调整等多方面政策变化,实际上提醒大家医药行业的投资逻辑要重新梳理了。光大证券最新研报也指出,长期来看带量采购重构仿制药企业的竞争要素。未来仿制药的竞争壁垒将集中于原料药优势、规模成本优势、抢仿速度优势和高技术壁垒制剂技术优势等。

编辑:杨志敏