论坛 设为首页 加入收藏

顺周期刷屏,将成年底最靓的仔?
 
金证券记者 江芬芬
 
    随着经济和消费的逐渐复苏,近期钢铁、有色金属、银行等板块高歌猛进,A股市场上顺周期概念被刷屏。 《金证券》记者注意到,顺周期板块正快速扩容,券商研报不仅极力推荐传统的周期板块有色金属、地产、银行保险、煤炭、化工等,国防军工、传媒等也被“趁热吸纳”。对此,有股民戏称,“万物皆周期、风水轮流转,说白了不就是上半年滞胀板块风格切换吗?” 
 
顺周期股票站至风口
    同花顺iFinD显示, 昨日收盘,银行板块涨幅高达2.31%,其中厦门银行涨停,兴业银行高涨7.2%,光大银行、平安银行、常熟银行的涨幅也超过3%。此外,钢铁、非银金融、房地产板块涨幅同样居前,涨幅在1%左右。 
    值得一提的是,进入11月份以来,顺周期板块涨幅显著,有色金属、钢铁、家电、采掘等板块指数涨幅均超过10%,包括招商银行、潍柴动力、万华化学、恒力石化等顺周期股近期频频创出历史新高。如果将视线拉长,汽车、家电、钢铁成为今年9月份以来涨幅居前的三大申万一级行业。 
    显然,顺周期股票已经站到了风口。对此,方信财富基金经理郝心明解释,要弄明白顺周期板块首先要理解什么是经济周期,经济周期指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象,分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段,顺周期板块是指在不同的阶段中相对占优的行业,目前市场炒作的逻辑是因为疫苗利好数据刺激下对经济复苏的良好预期,而受制于疫情被压制的行业则成为了经济复苏中顺周期的板块,比如航运、有色、煤炭等。 
    除了经济复苏的情况下公司业绩能加速增长,低估值也是顺周期股票的重要特征。《金证券》记者注意到,近期“乘风破浪”的周期股多数估值处于相对低位,其中万科A、海螺水泥等个股今年预测市盈率均低于9倍,中国平安、招商银行、恒力石化等个股市盈率均低于15倍。 
 
多数私募认为高度有限
    对于突然崛起的顺周期板块,不少投资者戏称,“听起来煞有其事,不就是每年年底的吃饭行情吗,整年都没怎么涨的股票涨一把。”从盘面来看,与低估值顺周期资产相对应的高估值核心资产全线回落。近期医药生物、休闲服务、计算机等前期热门板块就遭遇剧烈调整,个别牛股调整超过三四成。 
    那么, 这一轮顺周期板块的行情将是上涨高度有限的估值修复行情,还是能创下突破前期新高的行情?对此,私募排排网进行了一轮调查,调查结果显示,整体来看,基于业绩驱动、海内外经济复苏预期等角度,受采访的私募大多数看好四季度顺周期板块的行情,但认为是估值修复行情的私募占比高达71.43%,仅有28.57%的私募认为这一轮顺周期板块中的大多数行业能突破前期的上涨高度。
    同亨投资杨廷武指出,周期板块异动的实质是估值的修复,并非新周期的开启,持续能力不会太强。农林牧渔和食品饮料的上涨集中在行业中的二、三线公司,这种上涨可以理解为补涨行情,行情的高度有限。
    方信财富基金经理郝心明也指出,短期看如果经济复苏符合预期,周期股业绩兑现将有不错的机会,长期看大消费、医疗、科技等优秀赛道等更适合长期投资。 
    不过,中信证券在11月17日举办的年度资本市场策略会上,再次表明了对顺周期板块的看好。中信证券策略首席分析师秦培景建议,内外基本面预期强化的大趋势下,顺周期是最重要的主线,其中可选消费、工业板块有明显的增配价值。 
    《金证券》记者注意到,方正证券策略团队干脆建议关注“双周期”配置框架,即传统经济周期与数字经济周期。传统经济周期下包含经济复苏周期(金融、有色)、地产后周期(家电、轻工、汽车)、补库存周期(机械、化工、建材);数字经济周期下包含新基建周期(5G、新能源)、产业升级周期(高端制造、国防军工、医药生物)、平台发展周期(物联网、云计算)等。 
 

编辑:杨志敏