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科创板受理条件会比想象中更加包容
首批企业“三高”定价可能性很小
 
金证券记者 江芬芬
 
    3月22日下午,上交所共披露9家科创板受理企业,分别为晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技、武汉科前生物。从地域划分来看,江苏“独占三元”,天奈科技、江苏北人、和舰芯片3家公司出现在名单中。湖北的公司有2家,分别为安瀚科技、武汉科前生物。而浙江、上海、广东、山东分别各有1家。此前,江苏省地方金融监督管理局曾透露,根据现有公布的科创板征求意见稿等估算,在进入上市辅导的后备名单中,江苏符合科创板上市条件的在百家左右。 
 
江苏百家企业符合条件
    公开资料显示,江苏北人主营业务为加工组装机器人,自动化设备、机械电子设备、自动化系统与生产线的开发、设计。去年上半年,公司实现营业收入1.93亿元,较上年同期增长34.83%,实现归母净利润2678.64万元,较上年同期增长34.49%。和舰芯片成立于2001年11月,注册资本32.05亿元,公司为晶圆代工厂,拥有8英寸晶圆生产线。天奈科技致力于碳纳米管与石墨烯的研发、生产及应用性开发和销售。 
    《金证券》记者获悉,今年2月底,江苏省地方金融监督管理局曾透露,从初步摸底的情况来看,江苏已进入辅导期的上市后备企业有230多家,而按照目前公布的征求意见稿,估计符合科创板上市条件的在100家左右。江苏省正要求各市抓紧梳理符合条件的企业予以推荐,其中南京市已经发布《关于深化创新名城建设提升创新首位度的若干政策措施》,提出将充分利用上海科创板,打造瞪羚企业等一批高成长性企业,对在科创板上市的企业,一次性给予300万元资助。南京市地方金融监督管理局相关人士则表示,从初步梳理的情况看,南京符合条件的大约有十多家,目前还在积极征询企业的意愿,而新兴技术与生物医药可能是南京企业冲刺科创板的重点。
 
比想象中的更加包容 
    长城证券表示,第一批受理企业是监管层向市场释放信号以及提供示范样本的重要依据,这也为市场上传递了一个信号,即科创板受理条件实际上会比市场中想象的更加宽泛,根据包容性,鼓励更多科技创新型企业通过科创板获得直接融资渠道,更好地优化市场结构,向亟需资金的高精尖企业、有活力的创新企业倾斜社会资源。
    《金证券》记者了解到,在上周末召开的电话会议上,新时代证券所长孙金钜也表示,科创板正在突破传统意义上的估值束缚,企业生命周期包括初创期、成长期、成熟期和衰退期,现有IPO公司处于成熟期的比较多,而科创板可能初创期、成长期企业比较多。首批9家受理企业中,6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准,3家选择“市值+收入”的第四套上市标准,他判断未来符合其他上市标准的公司会陆续出现。 
    按照科创板注册流程“申请-受理(5工作日内)-审核(3个月内)-发行人及中介机构回复问询(3个月内)-证监会注册(20工作日内)-发行上市”,孙金钜判断,首批科创板企业在今年6-7月份上市的概率比较大。广发证券最新研报也指出,科创板正式开板时间预计在2019年三季度。
 
“三高”定价可能性不大
    《金证券》记者了解到,在前述电话交流会上,孙金钜表示,首批科创板受理企业面市后,如何定价为后市热点。在他看来,科创板网下发行比例大幅度提升,而且网下打新只允许机构不允许个人;网上申购前,披露网下机构投资者剔除最高报价部分后有效报价的中位数和平均数,以及公开募集方式设立的证券投资基金、全国社会保障基金和基本养老保险基金等三类市场主要长期投资者的报价中位数和平均数等信息,强化市场监督;战略投资者锁定期不低于12个月,实行保荐机构跟投、发行人高管员工战略配售,一旦定价太高会压缩战略投资者的获利空间;推出个股做空机制,首日可以融券;引进绿鞋机制,发行人授予主承销商超额配售选择权。因此,科创板定价约束还是比较完善的,出现“三高”(高市盈率、高发行价、高超募额)的可能性不大。 
    值得一提的是,随着首批科创板受理企业的出炉,昨日尽管大盘重挫,科创板相关影子股仍然集体大涨,其中联明股份、卓翼科技、泰达股份等多股涨停。孙金钜提醒,除了A股参股科创板上市公司,科创板影响比较深远的投资机会还包括对标公司的估值重估,特别是龙头公司;科创板允许达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市,带来上市母公司的投资机会;科创板退市比较严,这也意味未来上市公司之间的并购重组加速。 
    

编辑:杨志敏