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“网红孵化第一股”如涵上市首日暴跌
华尔街不认张大奕 
 
金证券记者 江芬芬
 
    “网红”这门生意终于敲响了纳斯达克的大门,将颜值变成市值。北京时间4月3日晚,国内“网红孵化第一股”如涵控股登陆纳斯达克,证券代码为“RUHN”,发行价为12.50美元。即便旗下头部网红到场站台,如涵正式开盘后仍直接破发,股价一路狂跌不止。截至日收盘跌37.2%,市值为6.49亿美元。 
 
张大奕站台,华尔街用脚投票 
    资料显示,如涵控股由冯敏等人创立于2001年,定位为“网红孵化”公司,利用红人形象打造优质店铺品牌,再通过电商变现。该公司主营红人经纪(培养孵化新媒体意见领袖)、营销推广(广告代言及品牌营销咨询)以及电商业务(利用红人打造店铺品牌)三大业务。旗下包括张大奕、大金等一批带货网红。截至2018年12月31日,如涵控股旗下有113个签约的网红,粉丝达1.484亿,3位头部网红每人每年带货GMV(成交总额)超过1亿元。
    本次IPO后,该公司创始人冯敏持股为25.7%;网红张大奕为第二大股东,持股13.5%;阿里和君联资本持股为7.5%。值得一提的是,截至12月31日的2018年前三个季度,如涵净营收8.56亿元,同比增长14%;运营亏损4746万元,远大于去年同期的1253万元;净亏损为5750万元,超过去年同期的2613万元。 
    《金证券》记者注意,在当日的敲钟现场,张大奕一袭白色西装,与冯敏共同站在C位。如涵旗下网红也在社交平台上带节奏,不仅“网红孵化第一股如涵上市”的话题在微博上刷屏,很多网红广而告之“今天开始,我也是上过纽约时代广场大荧幕的猪猪女孩了”的同时,推出大手笔粉丝抽奖。 
    不过,如涵上市首日股价表现却是惨不忍睹。开盘即破发,随后一路走低,最终尾盘暴跌37.2%。有网友吐槽,“网红孵化第一股”真是坑人,“美股群里很多冲着张大奕去的哥们,都被深套。” 
 
头部网红依赖症遭质疑 
    《金证券》记者接触的投资人士直言,近些年“网红经济”在中国发展迅猛,如涵找到了变现的商业模式,又背靠阿里这棵大树,“但从首日股价表现看,海外投资者可能没办法透彻了解这个商业模式,前期把估值炒起来,上市后就开始兑现了。” 
    中信建投最新研报也指出,如涵对于顶级KOL(关键意见领袖)的依赖程度过强,如涵旗下KOL数量不断增长,但主要销售贡献在于张大奕等顶级的头部KOL,例如张大奕一人的微博粉丝数就达到1073万。根据招股书的数据,近些年张大奕的GMV占总体的比重分别为50%、51%、45%,平均每个顶级KOL的GMV占比分别为30%、22%、18%,可以说以张大奕为代表的顶级KOL撑起了如涵收入的半壁江山,这也造成了极大的不确定性。如果公司和顶级KOL的合作失败则可能造成营收的巨大下滑。同时网红的打造需要巨大金钱投入的同时,不确定性也较大,往往伴随较大的运气成分。 
    对于“如涵是否能打造另一个张大奕”,昨日张大奕则表示,“完全有机会”。她认为,不同时代、不同社交媒体和工具会催生出不同的网红,不同领域也能挖掘不同职能的网红。

编辑:杨志敏