监事会遭“一键删除”！上海医药频发合规红灯，扣非净利暴跌超两成
近年来,上海医药的发展面临严峻挑战，作为工商一体型药企，其核心工业板块陷入经营瓶颈，商业板块与工业创新之间的资源分配矛盾日益凸显，公司在合规管理方面也屡屡显现短板，旗下子公司因违规行为不断被处罚，引发市场对其治理体系的质疑。
最新财报显示,上海医药2025年前三季度营收实现2150.72亿元，同比增长2.6%，为近年来增速最低的一次，这组表面上亮眼的数据背后，隐藏着严重的利润结构问题，扣非净利润同比大幅下滑7.3%，经营性现金流净额较去年同期减少15.56%，剔除一次性和黄药业核算转型带来的非实质性利润后，扣非后归母净利润仅为26.99亿元，同比大减26.79%，更令人担忧的是，第三季度单季度扣非后归母净利润仅5.99亿元，同比下滑38.94%，环比大减28.38%。
公司的毛利率也在持续下滑,2020年至2025年前三季度末的毛利率分别为14.3%、13.23%、13.14%、12.04%、11.13%、10.42%，每年递减明显，高管层的贪腐问题也屡见不鲜，今年三月，下属公司上海信谊联合医药药材有限公司因药品垄断销售被罚没1.66亿元，这是新《反垄断法》下首次追究个人责任的案例，此前，上海上药第一生化药业有限公司也曾因不公平高价行为被处以4.62亿元罚没，这些案件暴露了公司对子公司合规监管的明显短板。
更令人震惊的是,公司治理结构的调整引发市场对内控有效性的质疑，去年11月，公司决定取消监事会职能并移交审计工作，这一举措不禁让人对公司内部管理的透明度产生担忧，公司在反垄断合规方面的监管体系显然存在严重漏洞，多次违规事件频发。
业内专家指出,上海医药的转型面临三大关键问题：一是如何平衡短期盈利目标与长期工业创新战略；二是如何优化资源分配，突破商业板块对工业创新的制约；三是如何加强对子公司的合规监管，避免类似问题再次发生，公司未来在治理体系和盈利模式上的调整，将是其转型成功的关键。
这家工商一体型药企的困境,折射出行业整体面临的挑战，如何在保持短期盈利的同时，推动长期创新，如何在合规与发展之间找到平衡点，如何优化资源配置，提升研发效率，这些问题都亟待破解。
