连续4个月净投放6000亿，央行双工具护航年末经济收官
11月24日，央行宣布，将于11月25日开展10000亿元中期借贷便利（MLF）操作，考虑到11月有9000亿元MLF到期，净投放规模将为1000亿元，11月还开展了5000亿元买断式逆回购，导致中期流动性净投放总额达到6000亿元，与上月持平，标志着央行在年末阶段持续采取措施,保持流动性支持。
为应对多重流动性需求，11月的流动性投放主要针对三个方面：10月地方政府债务结存限额的安排，需要年底前加发5000亿元地方债，预计将导致政府债券净融资规模显著增加；10月5000亿元新型政策性金融工具的投放已完毕，预计将带动当月委托贷款和配套中长期贷款较快投放；银行同业存单到期量的增加也将加大银行体系流动性压力,央行需要通过流动性支持缓解这些压力。
11月和12月是政府债券发行和信贷投放的关键时段，央行已通过恢复国债买卖等方式注入长期流动性，现次通过延续MLF续作与买断式逆回购的操作模式,进一步强化市场对流动性充裕的预期。
招联首席研究员董希淼指出，未来货币政策可能会逐渐淡化规模，优化结构，注重精准性，引导金融资源更多地配置到科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域，加强财政政策协同发力,地方政府持续化债和新型政策性工具的落地将需要央行继续保持流动性合理充裕。
王青预测，接下来央行将继续综合运用买断式逆回购和MLF两项政策工具，持续向市场注入中期流动性，中期流动性加量规模可能与此前每月6000亿元的较高水平有所回落，年终前后，可能会出台新一轮稳增长政策，核心是财政加力、货币宽松以及更大力度推动房地产市场止跌回稳，这些措施将有助于稳定四季度及明年一季度宏观经济运行，同时兼顾春节流动性安排,不排除年终前后中期流动性净投放规模相应收敛的可能。
央行通过双工具持续净投放6000亿元，有效支持了年末经济收官工作，展现了对流动性管理的精准把握和对经济运行的深度考量，货币政策将在规模适度宽松的基础上，注重结构优化和精准性指导，同时与财政政策协同发力,为经济稳定发展提供有力支撑。
