英伟达否认供应商融资，空头机构质疑其财务操作
英伟达（NVDA）上周末向华尔街分析师发送备忘录，强烈否认参与"供应商融资"（vendor financing）这一颇具争议的财务做法，该备忘录旨在回应一位不知名Substack博主的指控，称英伟达正通过"循环融资计划"推高销量，并将其与历史上的财务欺诈案例相提并论。
知名空头投资者吉姆·查诺斯（Jim Chanos）与迈克尔·伯里（Michael Burry）对此持反对意见，查诺斯在接受采访时表示，英伟达正向亏损企业注资，目的是促使这些企业购买其芯片，据悉，英伟达已向多家自身客户大举投资，包括OpenAI、xAI、CoreWeave、Nebius等AI云服务公司，这一行为引发了华尔街的广泛质疑。
与英伟达强调其核心业务具备坚实经济基础的表述形成对比的是,查诺斯指出英伟达的财务操作与安然（Enron）和朗讯（Lucent）的财务欺诈案存在相似之处，安然因操纵财务数据、利用表外债务掩盖宽带业务亏损而臭名昭著，而朗讯则因向亏损电信客户提供贷款，导致后者无法偿还相关贷款，最终造成数十亿美元的损失。
伯里则在X平台发帖上周末进一步发表了更为尖锐的观点,他表示，英伟达是AI市场中因通过客户融资而存在营收确认疑点的多家企业之一，他警告称，AI市场正面临供应过剩与需求严重不足的"灾难性"局面，头部科技公司正陷入"超前建设"的困境。
尽管英伟达在最新财报中宣称AI芯片需求"突破纪录"，并否认市场存在泡沫，但该公司股价仍受到谷歌等竞争对手在AI芯片领域的崛起影响，查诺斯担忧，若未来发现实际需求的数据中心或芯片产能远低于预期，可能会出现订单取消的情况，这是一个目前鲜有人提及的重大风险。
总体来看,供应商融资争议与AI市场的债务问题，成为投资者担忧英伟达财务状况的重要焦点。
