铂钯投研分析框架将从传统供需分析向多维度框架迭代
11月27日,铂、钯期货正式在广州期货交易所上市，数据显示，铂金主力合约收盘价为430.3元/克，日涨幅为6.25%；钯金主力合约收盘价为370.6元/克，日涨幅为1.53%，伴随期货上市，宋蒋圳表示，铂钯投研分析框架将从传统供需分析向多维度框架迭代。
宋蒋圳指出,未来铂钯投研分析需要从单一维度的供需分析向多维度分析迭代，具体来看，供需平衡仍是核心分析维度，但需更关注地面存量水平，当前，2025年底铂金与钯金库存预计降至285.8吨和341.8吨，相当于14-15个月的需求量，高位库存将削弱价格短缺对价格形成的推动作用。
矿企成本支撑成为重要分析维度,主要矿企的全维持成本（AISC）在960-1050美元/盎司区间，对价格形成支撑，总现金成本（TCC）是短期生产现金盈亏线，全维持成本（AISC）代表长期可持续盈亏线，这些指标将成为影响价格的重要因素。
关键下游需求变动和投资需求成为长期驱动力,需密切关注铂、钯比价关系引发的技术替代，以及地产周期对铂金玻璃需求的影响，作为地球稀缺资源，投资需求将为价格带来弹性空间。
宋蒋圳还提醒,面对未来铂钯投研分析框架的变化，产业企业应当以风险对冲为主，锁定原材料采购成本、稳定销售利润和库存保值，避免过度杠杆交易。
展望未来,随着铂钯期货期权市场逐步成熟，中国价格有望在全球铂、钯格局中扮演更重要角色，与纽约、伦敦市场形成互补格局，为全球市场提供新的定价基准，宋蒋圳认为，接下来铂钯投资研究分析需要将短期事件驱动、中期产业结构性变化、长期宏观趋势以及投资带来的趋势动能有机结合，建立更动态、立体的分析框架。
