美国降息预期再升温，内外资均流入中国股市
全球资本市场回顾
本周全球资本市场表现活跃，美国ADP数据显示私人企业岗位流失速度加快，推动美联储降息预期再升温，12月降息25BP的概率升至86.40%，美元指数下跌至100点以下，整体市场表现积极，A股除转债指数外其他指数均上涨，创业板指领涨；全球市场中阿根廷指数大幅上涨，发达市场表现优于新兴市场，Comex黄金上涨4.77%，原油则小幅下跌0.30%。
全球资金流向
中国股市吸引了显著的内外资流入，过去一周，外资流入22.57亿美元，内资流入30.41亿美元，相比之下，全球资金流入货币市场基金和新兴股市明显高于发达股市，行业层面来看，美股资金流入医疗保健、科技和工业品，而金融板块出现流出；中国股市资金流入科技、房地产、能源和通信板块出现流出。
全球资产性价比
从估值角度看，上证指数市盈率达到84.2%，低于美股和法国CAC40，但从PE和股债性价比来看，中国股市仍具有较好的配置价值，风险调整后收益分位数方面，沪深300从83%提升至88%,显示出较高的配置吸引力。
全球资产风险情绪
期权市场显示谨慎态度，A股隐含波动率下降，期权持仓量结构趋于谨慎，美股方面，认沽认购比例有所下降,资金边际乐观程度提升。
全球经济数据
美国经济制造业PMI大幅走弱至48.7，成屋销售和通胀预期均下行，中国经济投资数据继续走弱，但CPI和PPI显示复苏信号，美联储降息预期持续边际上升，12月降息25BP的概率高达86.40%,2026年1月降息范围的概率亦有所提升。
风险提示
短期资产价格波动可能无法代表长期趋势；欧美经济深度衰退或超预期；特朗普执政期间美国政策方向可能出现重大转变。
市场总结
当前市场动向显示全球资本流向中国股市，资产性价比优势明显，投资者需关注未来经济数据和美联储政策走向,谨慎应对市场波动。
