上周黄金市场呈现震荡走高状态，伦敦现货黄金价格站上4200关口，COMEX黄金期货价格周涨幅超过4%,市场将目光锁定在即将到来的周五美PCE数据公布以及美俄会谈的结果。
当前贵金属价格的主要驱动力在于市场对美联储货币政策路径的预期变化，上月，美联储内部“鹰鸽”两派观点引发剧烈市场波动，部分官员提醒谨慎的政策姿态因无明确的通胀和就业数据指引而受到质疑，但随着美股美债市场的大幅波动，美联储态度发生转变，降息预期提速，12月降息概率迅速升至80%以上，这为黄金带来了"绝对反击"。
本周美联储进入静默期，等待12月9日-10日的美联储议息会议召开，在此期间，美国将于12月5日公布9月PCE数据,通胀数据或将对降息概率产生重要影响。
地缘政治局势的变化也在影响贵金属走势，俄乌冲突在11月出现微妙变化，尽管特朗普提出的“28点和平计划”让市场一度对局势有所期待，但俄罗斯方面的保守表态和军事打击让局势再度紧张，中东局势的升级，特别是黎巴嫩真主党高级领导人在以色列空袭中的不幸逝世，进一步加剧了该地区的动荡，尽管普京表示将与美方进行“严肃”讨论,但美俄会谈仍存极大不确定性。
趋势来看，黄金市场受多重因素影响：美联储降息周期、地缘政治风险、美元信用的变化等，这些因素共同作用下，市场的避险需求难以显著下降，成为黄金中长期上涨的核心驱动力，美股对流动性的依赖也在无形中"绑架"美联储货币政策，市场对美联储"独立性"再次产生担忧。
在进入12月后，市场已进入高波动阶段，投资者需警惕多头拥挤带来的技术性回调风险，当前贵金属市场信号复杂，建议投资者谨慎操作,避免盲目追涨杀跌。
撰稿：李琪
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