东吴证券发布业绩点评报告,指出联想集团（00992）凭借三大业务集团协同发力及AI驱动的优势，实现营收与利润双提升，整体竞争力显著增强。
具体来看,联想集团各业务线均呈现亮眼表现：
在IDG部门,PC产品持续渗透至市场，手机业务表现突出，FY2026H1期间，IDG业务营业收入达到285.7亿美元，同比增长14.6%，经营利润率达到7.2%，显示出强劲盈利能力，尤其是在AI设备渗透率提升及产品高端化策略推进下，公司在全球Windows PC市场占据首位，中国市场更是展现出五大功能AI的潜力，笔记本产品占总出货量的30%，平均售价与高端游戏本相当，进一步提升了利润率，智能手机领域的edge及razr高端机型表现抢眼，新机激活量创下新高，公司"一体多端"与AI生态整合战略将进一步巩固其个人智能终端设备的市场地位。
ISG部门迎来AI基建需求的爆发性增长,FY2026H1期间，ISG业务营业收入达到83.8亿美元，同比增长29.6%，主要得益于云基础设施和企业基础设施业务的双重驱动，AI服务器业务受全球AI训练与推理需求的推动，表现优异，海神液冷业务也亮眼，第一季度和第二季度的收入均实现了两位数以上的同比增长，凭借超100项专利，联想在基础设施和高性能计算领域的技术壁垒不断加固，巩固了其行业领导地位。
SSG部门则在高利润业务领域不断突破,FY2026H1期间，SSG业务营业收入创历史新高，达48.1亿美元，同比增长18.9%，经营利润率达到22%，运营服务与项目解决方案收入占比提升至58.9%，创历史新高，TruScale平台的订单量实现三位数同比增长，设备即服务（DaaS）和基础设施即服务（IaaS）的成功推进为公司带来了新的增长点，联想通过持续升级垂直行业解决方案，进一步增强了客户粘性，SSG部门已成为公司的重要利润引擎。
联想集团各项业务均得益于AI浪潮的驱动,AIDC、AIPC、个人及企业智能体的强劲增长为公司奠定了坚实基础，东吴证券维持对联想集团"买入"评级，认为其未来发展潜力巨大。
