金种子酒九折“卖子”求生，华润入主三年难解亏损困局
金种子酒（600199.SH）在连续多年亏损的背景下，展开了一系列惊人的资产处置行动，试图扭转经营困局，作为华润系改革的重点企业，金种子酒在三年多的华润控股支持下，频繁调整管理层，却始终未能扭转业绩低迷的局面。
截至2025年第三季度,金种子酒累计亏损已超过7亿元，扣非净利润累计亏损11.78亿元，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.18亿元，短期借款规模高达2.7亿元，合同负债为1.72亿元，高库存15.31亿元、经销商减少13家等多重压力下，金种子酒的主业造血功能严重不足。
为应对财务危机,金种子酒近年来频繁出售资产，2025年11月，公司以1.26亿元价格出售其控股子公司金太阳药业92%的股权，价格较首次挂牌价1.4亿元打了近九折，这次出售不仅为公司带来3.3亿元的变现，亦反映出金种子酒现金流严峻，急需资产转型。
在华润系改革期间,金种子酒经历了多次高管更迭，张向阳、杜一平原任总经理相继离任，何秀侠、何武勇、金昊等华润系高管接任公司总经理、副总经理职务，这些变动并未带来业绩好转，2025年7月，总经理何秀侠因“啤白融合”战略未效的个人原因辞职，12月又有副总经理何武勇因个人原因离职，管理层动荡持续。
更令人瞠目结舌的是,在业绩持续低迷的背景下，金种子酒高管薪酬却大幅上涨，2022年公司高管年薪超百万元，2024年董监高薪酬总额超过1000万元，部分中小股东在股东大会上投出近46%的反对票，这一反差引发了行业内外的广泛质疑。
在经营战略上,金种子酒也在不断调整，2025年6月，将营销中心职能部门迁回阜阳，试图重心转移，更加注重本土市场，产品线精简和品牌培育效果依然有限，高端“馥合香”系列的市场表现不及预期，广告支出高达2.69亿元未带来销售增长，反而压缩了利润空间。
作为徽酒四杰中唯一未能保持优势的企业,金种子酒的困境尤为突出，相比古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等同行，其营收规模不足古井贡酒的四分之一，已无法与其他徽酒三杰相提并论，华润系入主三年来的经营改革成效不彰，金种子酒能否突破重围，仍需市场检验。
