复合机器人或率先放量，人形机器人成熟度待提升
根据摩根士丹利最新研报,针对中国企业高管的调研揭示了人形机器人市场的潜力与挑战，尽管62%的受访企业计划在未来三年内部署人形机器人，显示出强劲的市场需求，但目前产品的成熟度严重不足，灵活性、功能性和价格仍需改进。
复合机器人领跑部署
复合机器人（移动底座+机械臂）因技术成熟度更高，整合了较为成熟的机器人移动和操控技术，在效率、灵活性和成本上具有优势，数据显示，21%的企业计划在2025年部署，到2027年这一比例将达到64%，显著领先于轮式（58%）和双足（41%）人形机器人。
主要应用领域
物流仓储、制造业和客户服务成为未来三年最可能部署人形机器人的领域，分别占比85%、79%和70%，这些领域由于操作环境结构化、任务变化较小，适合针对性训练和优化。
产品成熟度问题
尽管市场需求强劲，产品成熟度仍是主要制约因素，仅有23%的受访者对当前人形机器人产品表示满意，制造业企业表现较好，而工业和服务业企业则普遍不满意，各项性能指标中，可靠性和功能性表现较好，但产品改进空间巨大，企业普遍期待人机协作、物联网集成、精细操作和自学习功能的提升。
品牌与采购因素
中国品牌占据市场主导地位，宇树科技、云深处、优必选等公司最受关注，尽管品牌偏好反映了可见度和曝光度，但企业更关注可靠性、功能性、成本和投资回报率，采购决策中，关键组件品牌和集成商的重要性相对较低。
投资建议
摩根士丹利维持对人形机器人长期前景的乐观态度，但强调当前行业处于早期阶段，规模化放量需要时间，建议投资者关注广泛应用的零部件厂商，这些企业将更早受益于行业发展。
