降巨子生物目标价至53.89港元 料可复美短期受压
招银国际在最新研报中将巨子生物（02367）的目标价从58.35港元下调8%至53.89港元，同时维持"买入"评级，报告指出，因可复美短期承压，招银国际对公司2025/26年的收入增速下调至-3.5%及13.6%。
报告称,双十一期间巨子生物的销售表现不及预期，主要归因于达播销售情况欠佳，一方面反映了公司主动进行渠道战略调整，另一方面也凸显行业整体竞争压力，尽管如此，管理层展现出强大的战略定力，持续维护价盘稳定及消费者体验，同时加大自播渠道占比，为实现长期稳健增长奠定了坚实基础。
为彰显对未来发展的信心,巨子生物宣布计划以自有资金回购不超过1.04亿股股票，占总股本的10%，在短期来看，可复美面临流量红利消退和次拋竞争加剧等多重挑战，增速预计将面临放缓压力，报告指出可丽金业务的稳健增长以及2026年医美产品的商业化推进，将有效缓解短期增速放缓的风险。
招银国际表示,凭借"护肤+医美"两轮驱动优势，巨子生物有望在2027年重返增长快车道，展现强劲的市场韧性。
