国信期货：白银创新高后高位整固 面临获利了结压力

白银创新高后高位整固，面临获利了结压力

白银价格在全球市场中创下历史新高,引发市场广泛关注，从多维度来看，白银价格的快速上涨背后既有短期的技术因素，也有长期的宏观经济、货币政策和地缘政治背景支撑。

宏观因素推动白银上涨

1. 经济数据疲软：美国11月ADP就业人数减少3.2万人，远低于市场预期，这一数据进一步印证了美国劳动力市场的疲软，为市场预期更加强烈地提前了美联储可能采取降息政策的信号。
2. 货币政策转向预期：美国财长贝森特公开表示“经济某些领域已出现疲软，需要降息”，其言论与潜在下任美联储主席人选哈塞特的鸽派立场形成呼应，持续为贵金属市场营造宽松货币政策预期环境。
3. 地缘政治风险因素：克里姆林宫澄清普京并未拒绝美国提出的和平方案，美乌高级代表将于周四会面，这一消息虽未直接推动白银价格，但为市场提供了部分避险支撑。

机构观点：短期调整，长期趋势不改

1. 国信期货分析：短期来看，白银价格在创出历史新高后，技术上面临获利了结与高位震荡的压力，疲软的就业数据与美联储官员鸽派的言论共同巩固了政策转向预期，或为价格提供下行支撑，技术面上，COMEX白银的重要支撑参考57美元/盎司附近，若企稳则有望再次挑战60美元关口。
2. 金瑞期货观点：当前现货紧张进一步推动了银价上涨，长期来看，主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变，白银供需矛盾导致的缺货也未改变，金银价格的长期核心驱动因素仍保持稳健，短期调整不改长期趋势，下方空间相对有限，Comex白银运行区间为54-60美元/盎司，沪银运行区间为12600-13000元/千克。
3. 大越期货判断：沪银和纽约银期现结构反转，交割期供应短缺博弈火热，银价继续大幅走高，沪银溢价收敛至340元/克，国内情绪强劲，美联储降息预期回归和俄乌和谈乐观预期共同影响，美联储会议前，降息预期仍支撑银价，沪银2602：11300-14000区间操作。

白银高位整固面临压力，但支撑点明显
白银价格创出历史新高后，短期内可能面临获利了结压力，但长期来看，全球经济复苏不及预期、地缘政治不确定性加剧以及央行去美元化需求等因素仍将支撑白银价格走高，市场建议关注技术性反抽机会，布局高位支撑位。