奢侈品板块经历“调整期”后，2026年有望迎来更强劲表现
近年来,全球奢侈品行业经历了由繁荣到调整的转折点，但市场对未来的乐观情绪日益增强，尤其是对2026年行业表现的预期备受关注。
市场复苏与行业活力提升
第三季度，欧洲奢侈品行业展现出明显的复苏迹象，中国市场的回暖、行业创意活力提升以及新任创意总监的到来，均为市场信心注入了强劲动力，分析师普斯茨表示，尽管复苏仍处于初期阶段，但在中国需求回暖以及行业创意活力的推动下，奢侈品行业有望逐步走出疫情的“后遗症”。
股价反弹与投资者期待
2025年上半年，欧洲奢侈品股整体表现低迷，受中国需求放缓和美国关税政策的双重冲击，自6月底以来，高盛编制的欧洲奢侈品股指数已反弹12%，投资者对反弹是否具备持续性提出了关注，多家投行分析师普遍认为，当前市场环境对看涨者有利。
中国市场的重要作用
瑞银分析显示，中国消费者贡献了全球奢侈品年销售额的四分之一以上，预计2026年中国消费者的奢侈品购买量将增长约6%，与今年5%的降幅相比实现显著回升，这一改善对高度依赖中国市场的品牌如蒙口和斯沃琪集团尤为重要。
行业龙头的表现
路易威登（LVMH）作为行业龙头，其表现至关重要，自6月底以来，该股已飙升45%，第三季度，LVMH在中国市场实现增长，并在上海开设了一座船型造型的旗舰店，GAM投资总监塞雷达指出，尽管LVMH目前状况并非完美，但该公司具有强大的抗衰退能力和明确的发展方向。
面临的挑战与未来展望
尽管市场对2026年的乐观情绪不断增温，但行业仍面临一些挑战，首先是“新贵消费者”需求的下降，这群追求奢侈品的中等收入群体因高通胀已削减非必要支出，导致平价奢侈品企业的复苏难度增大，利好消息可能已反映在当前股价中，企业需通过实际盈利表现来赢得投资者认可，目前奢侈品板块的预期市盈率已回升至近30倍，创下四年新高。
分析师的共识与投资机会
多家投行分析师普遍认为，2026年全球奢侈品销售额将实现中等个位数增长，其中中国市场将贡献重要力量，瑞银、摩根大通、汇丰、德意志银行等投行均将瑞士历峰集团（Richemont SA）列为首选股，历峰集团拥有卡地亚和梵克雅宝等知名珠宝品牌，其抗衰退能力强于多数同行，上季度，该集团实现两位数增长，是今年欧洲表现最佳的大型奢侈品股。
奢侈品行业虽然经历了“调整期”，但2026年有望迎来更强劲的表现，市场对行业的乐观情绪持续提升，中国市场需求的回暖以及行业龙头的强劲表现，为投资者提供了多重信号，投资者需关注行业分化加剧的趋势，以及各品牌在复苏过程中的表现，以精准把握投资机会。
