永赢基金“新瓶装旧酒”：股权激励背后的短视游戏
永赢基金引发了广泛关注,作为银行系基金公司中首家实行员工股权激励的公司，永赢基金通过发行员工持股合伙企业，分配了占公司总股比3.51%的股份，总计涉资1亿元，公司高层包括董事长马宇晖、总经理芦特尔等均出资数百万元，通过股权激励，管理层和部分员工获得了显著的财务收益，这一做法表面上体现了企业对管理层与员工长期价值的认可，但实际上，这只是一种短视的激励机制，背后隐藏着对基金持有人的潜在风险。
永赢基金的股权激励机制并非孤立存在,而是与其“狼性”企业文化紧密相连，公司管理层通过高额个人出资，获取短期内管理资产规模扩张的机会，希望通过快速增长打破年薪上限，实现个人利益最大化，这种激励机制将基金公司的短期收益与管理层的个人利益直接挂钩，导致基金公司更倾向于追求快速扩张，而非长期稳健发展。
值得注意的是,永赢基金并非唯一实行股权激励的基金公司，自2014年起，公募基金行业已有30多家公司推行股权激励，但在2021年至2023年的牛市周期中，实行股权激励的公司表现出较高的短视性，反而在市场波动中遭受了更大的损失，与之形成鲜明对比的是那些未实行股权激励的基金公司，它们在牛市中能够保持更强的定力，避免了短期波动带来的风险。
永赢基金旗下的“智选”系列基金通过押注云计算、人形机器人、创新药等高景气细分赛道，声称实现了“暴富”，2025年以来，该基金的规模从年初的0.26亿元激增至115.21亿元，年化净值增长率高达200%，表面上看，这是一款高收益的基金产品，但实际上，这是一种典型的“盲盒”式投资。
“智选”系列的问题在于其投资策略存在严重的偏离，基金产品的业绩比较基准约定了分散投资和适度均衡的原则，但该系列基金却集中投资于单一细分行业，存在持续的畸高偏离度，这种做法不仅违反了基金合同的约定，更是对基金投资基本原则的背离，尽管基金公司声称其产品具有稀缺性和高收益性，但高风险并不等同于高收益，永赢基金将高风险资产包装为高收益资产，实则是对投资者利益的负面误导。
永赢基金的“狼性”企业文化背后，是一个扭曲的激励机制，公司管理层通过高额个人出资获取短期收益，同时通过高薪挖人策略，进一步加剧了激励机制的扭曲，这种短期导向的文化不仅损害了基金持有人的利益，也对资本市场的健康发展造成了负面影响。
更值得警惕的是,永赢基金的“智选”系列模式可能会对整个基金行业产生“病毒式”影响，如果更多的基金公司效仿这种短期导向的投资策略，基金行业的长期价值投资理念将受到严重冲击，监管层近期出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确要求基金公司强化业绩比较基准的约束作用，建立预警机制，永赢基金对这些监管要求的态度却显得淡然，甚至有违行业监管一致性、公正性和严肃性的原则。
永赢基金的股权激励机制和“智选”系列投资策略，虽然在短期内为公司管理层和部分员工带来了显著的财务收益，但其背后隐藏着对基金持有人的潜在风险，这种短视的商业模式不仅违背了基金行业的基本原则，更是对投资者合法权益的漠视。
基金公司与持有人之间的关系是受托人与委托人之间的信托关系,作为受托人，基金公司有责任忠实履行信义义务，培养和建立健康的企业文化，永赢基金的狼性文化和盲盒投资模式，正是对这一信托关系的严重背离。
基金行业需要重新审视其激励机制,确保公司文化能够真正服务于基金持有人的利益，而不是管理层的短期收益，只有坚持长期价值投资理念，遵守监管要求，才能为基金行业的高质量发展奠定坚实基础，保护投资者的合法权益。
