沐曦股份冲刺“国产GPU第二股” 近三年累计亏损超30亿
资本市场近日再次聚焦国产高性能GPU领域的新锐力量——沐曦集成电路（688802.SH，下称“沐曦股份”），该公司近日在科创板上市，成为继摩尔线程后备受关注的“国产GPU第二股”，作为一家仅成立五年的硬科技企业，沐曦股份在短短三年累计亏损超过30亿的背后,折射出国产GPU行业的快速发展也带来的一系列挑战。
快速上市与豪华配售
沐曦股份的科创板冲刺之路始于2020年，由前AMD全球GPU SoC设计总监陈维良发起，公司核心团队堪称“梦之队”，包括彭莉和杨建等多位资深专家，均具备超过10年的高性能GPU研发与量产经验，自成立至申报科创板，沐曦股份耗时整整五年，这段时间，中国半导体产业正经历外部压力与技术自主化的关键阶段，而GPU作为人工智能计算的核心基础设施，其战略地位与CPU相当，沐曦股份的成立及发展,缓解了国产高性能GPU供给不足的局面。
12月5日，沐曦股份正式启动科创板上市申购，发行数量为4010万股，占发行后公司总股本比例为10.02%，预计募集资金总额为41.97亿元，更令市场瞩目的是战略配售名单的“豪华”程度，参与跟投的保荐人相关子公司华泰创新投资有限公司获配95.5474万股，占比2.38%，而国家人工智能产业投资基金也入列，获得95.5474万股，除此之外，通信央企、互联网巨头及产业链核心伙伴等多家企业也成为战略投资者。
三年累计亏损超30亿，盈亏平衡点预期至2026年
虽然沐曦股份在资本市场上取得了成功，但其财务表现却不容忽视，根据招股书数据，2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，年复合增长率高达4074.52%，2025年前三季度营收达到12.36亿元，同比增幅高达453.52%，高昂的研发与资本投入导致公司处于亏损状态，2022年至2024年，公司归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元，三年累计亏损额高达30.57亿元，尽管2025年前三季度亏损幅度显著收窄，但仍为3.46亿元。
招股书中指出，公司预计首次公开发行股票并上市后，账面累计未弥补亏损将持续存在，导致一定时期内无法向股东进行现金分红,公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。
国产GPU行业的竞争与机遇
沐曦股份的上市之成功，不仅是其技术实力和市场定位的体现，也是国产GPU行业快速发展的缩影，在资本市场的推动下，以沐曦股份、摩尔线程为代表的国产GPU“四小龙”正加速齐聚资本市场，摩尔线程于12月5日成功登陆科创板，开盘价暴涨468.78%，市值瞬间突破3000亿元,成为了年内上市科创板公司涨幅最高的企业。
尽管各企业在技术路线和市场定位上存在差异，例如沐曦股份聚焦高性能通用GPU的差异化路线，而摩尔线程则在图形渲染领域布局较深，但她们共同推动着国产GPU产业的整体进步，产业资本对国产GPU赛道的集体入局，也为相关企业发展提供了更多资源支持，参与沐曦股份战略配售的天翼资本、深圳三快网络等机构，也参与了摩尔线程的IPO战略配售,这体现了产业资本对国产GPU赛道的长期看好。
挑战与未来展望
虽然沐曦股份的上市成功为其赢得了更多的关注和资金支持，但其未来仍面临诸多挑战，公司需要在资本市场上保持稳定表现，满足公众股东对业绩和进展的持续审视，公司需要在技术研发与商业化落地进程中投入更多的资源和时间，国产GPU的崛起之路，注定是一场需要巨大耐心、定力和长期投入的“长征”。
沐曦股份的成功不仅是其技术实力和市场定位的体现，更是国产GPU行业快速发展的缩影，尽管近三年累计亏损超30亿的成绩令人关注，但公司在科创板上市的成功，为其在未来实现技术突破与商业化发展奠定了坚实的基础，随着更多国产GPU企业在资本市场的亮相，行业的竞争与合作将进一步加剧,为整个产业的发展注入更多活力。
