华夏张帆旗下4只基金近三年均跑输基准，华夏科技成长跑输近59%，首尾业绩相差56%
近年来，“业绩为王”的时代背景下，基金行业的薪酬体系即将迎来重大改革，根据中基协最新发布的新规，基金经理的绩效考核将更加严格，尤其是对近年来表现不佳的基金经理而言，绩效薪酬的下调幅度将不得低于30%，基金公司还需对管理多只产品的基金经理进行加权考核，具体考核指标包括基金规模、管理时长等因素,且任职不满一年的基金不纳入评估范围。
在此背景下，华夏基金经理张帆所管理的四只基金引发了市场关注，Wind数据显示，截至2023年12月8日，张帆共管理四只基金，总管理规模达80.27亿元，从任职回报来看，这四只基金的表现呈现出鲜明的“冰火两重天”格局。
长跑健将的双丰收：两只基金表现亮眼
两只管理时间最长的基金表现尤为突出，自2017年1月起，由张帆管理的《华夏经济转型》基金至今，任职回报已达131.39%；而自2019年3月起管理的《华夏科技成长》基金，任职回报则达83.80%，这两只基金不仅在任职期间保持了稳定的增长表现，更在行业同行中树立了“长跑健将”的良好声誉。
后期发行的两只基金陷入“中途乏力”窘境
张帆旗下的另外两只基金却未能延续这种良好表现，自2021年1月起管理的《华夏新兴成长A》基金，任职回报为-6.67%；而自2020年10月起管理的《华夏创新驱动A》基金，更为惨淡，任职回报为-10.24%，这两只基金在任职期间的表现显得不够理想，尤其是在市场环境较为不利的情况下,未能实现预期的投资目标。
近三年业绩分化显著，首尾差距超过56个百分点
从近三年来看，张帆管理的四只基金在业绩表现上存在显著差异，与各自的业绩比较基准相比，其产品业绩分化更加明显,具体数据显示：
整体来看，四只基金的近三年业绩表现普遍低于业绩比较基准,首尾差距超过56个百分点。
从规模角度分析：小基金表现更为艰难
从基金规模来看，表现最差的《华夏科技成长》基金规模仅为4.44亿元，近三年跑输基准近59%，而规模较大的《华夏新兴成长A》和《华夏创新驱动A》基金，尽管近三年跑输基准分别为2.44%和5.55%，但由于规模较大,在加权考核中所占权重更高。
新规将对张帆基金经理构成双重重塑
在新规实施的背景下，张帆的绩效考核或将面临双重重塑，从加权考核来看，规模最大的《华夏新兴成长A》和规模次之的《华夏创新驱动A》在加权计算中或将占据主导权重，尽管这两只基金近三年跑输基准的幅度相对较小，但“跑输”的事实仍将对其整体平均业绩产生显著影响。
业绩跑输幅度最大的《华夏科技成长》基金，尽管规模最小,但其负向表现仍将对张帆的绩效考核结果产生拖累效应。
未来展望：基金经理激励约束机制发生重大转变
展望未来，新规系统性地改变了基金经理的激励约束机制，从“明星产品亮点”导向，逐渐转向“产品线整体加权表现”导向；从可能“以丰补歉”的大锅饭模式，转向“每只产品独立核算、奖罚分明”的精准映射，这一转变将对“一拖多”模式下未能实现均衡业绩的基金经理构成更大的约束,同时也将促使基金公司对产品布局和投研资源分配进行深刻反思。
新规的实施将对基金行业的绩效考核体系产生深远影响，尤其是对那些管理多只产品、但未能实现均衡业绩的基金经理而言，必须在产品线整体表现上下功夫,才能在激烈的基金经理市场中脱颖而出。
