肖远企提示利率双向波动，险企如何应对比低利率更大的挑战
金融监管总局副局长肖远企在香港亚洲保险论坛2025上发表讲话,提出了一项关乎行业长远发展的核心命题：在经济增长与通货膨胀等综合因素的权衡下，利率水平总是在不断调整变化中，利率双向波动是其基本运行规律，国际利率环境从长期低息趋势向高频波动转变，给人身保险行业带来了比低利率时代更为复杂的挑战，险企需要在利率双向、高频、大幅波动的新常态下，实现资产端与负债端的动态平衡。
近年来,部分国家和地区利率开始出现触底反弹现象，引发行业专家高度关注，根据肖远企的讲话，2022年以来，美联储等全球主要央行的大幅调节利率政策，导致全球利率环境呈现出高频、波幅大幅增加的特点，日本10年期国债收益率已上升至1.970%，创下2007年以来的新高。
对于人身保险行业来说,“利率波动”是比低利率环境更具有挑战性的，尽管行业已逐步适应低利率环境，但面对利率双向波动，保险公司若未能建立弹性应对机制，将面临产品销售和资金流动性等多重风险，经济学家朱克力指出，未来利率上行可能加剧退保风险，已购买保险产品的消费者可能因市场出现更高收益机会而选择退保，尤其是持有期限较长、退保成本较低的保单，退保规模扩大将直接影响保险公司资金流动性，迫使公司提前变现资产以应对退保支付，可能造成投资损失。
面对利率双向波动带来的系统性挑战,保险行业必须从战略高度调整经营逻辑，构建与利率双向波动相适应的经营模式，肖远企强调，保险公司要在动态调整存量资产负债的基础上，降低成本、提高收益，负债端的调整相对困难，这要求险企在产品设计和风险管理上寻求突破。
目前市场上已有部分产品开始适应这一趋势,分红险因其刚兑成本较低，能够根据保险公司投资表现调整分红收益，具有弹性机制，能够更好地应对利率波动，武泽伟指出，除了加大分红险的销售力度，险企还可以加大对万能险、投资连结险等更具弹性的产品的推广力度，这些产品的收益或结算利率可根据市场环境动态调整，能更自然地将部分利率风险转移给客户，从而降低保险公司的刚性负债成本压力。
金融监管总局《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》也提到，保险公司可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率，这在一定程度上增加了万能险产品的灵活性。
作为经济减震器和社会稳定器,人身保险行业需要推进产品转型，回归其本质功能，朱克力建议开发更多与利率波动关联度低的产品，如健康险、意外险等保障型产品，这类产品收益不受利率影响，能满足消费者基本保障需求，稳定公司负债端，推出具有灵活收益调整机制的产品，如可变年金保险，根据利率走势动态调整收益水平，增强产品吸引力。
在客户服务体系方面,优化客户服务是提升客户黏性的关键，通过提供个性化服务、加强客户沟通等方式，增强客户对公司信任度，降低因利率波动导致的退保风险。
除了负债端的调整,肖远企强调，保险公司在投资端也需要思考如何适应未来可能出现的利率双向波动，朱克力认为，保险公司需降低对长期固定收益资产的依赖，同时扩大另类投资领域，如基础设施、不动产和私募股权等，这类资产收益与利率关联度较低，能提供稳定现金流，股票投资方面，应聚焦高股息率蓝筹股，这类股票在利率波动环境中表现相对稳健，且能提供持续分红收益。
利率环境的变革是对人身险行业经营能力的全面检验,险企需要从战略高度调整经营逻辑，构建与利率双向波动相适应的经营模式，只有在产品设计、客户服务、投资配置等多个方面同时进行创新和调整，才能在利率波动的新常态下实现可持续发展，为客户提供稳健的保障服务。
