12月会前宽松预期降温！债券交易员押注“缩水”：美联储明年仅降息2次
当前全球市场对美联储未来货币政策的预期正在发生显著变化，债券交易员们押注明年美联储将采取更为温和的降息步伐，甚至可能仅降息两次,这一转变反映了全球各地市场对美联储放缓或停止货币宽松政策趋势的普遍预期。
此前，市场普遍预期美联储在2026年将总共降息50个基点，其中大部分降息将集中在今年上半年，随着美国劳动力市场数据的强劲表现，市场情绪正在发生根本性转变，周二发布的就业岗位空缺率数据远超预期，推高了美国国债收益率，凸显美联储在本周联邦公开市场委员会会议上面临的挑战,市场正在重新评估美联储的政策路径。
美联储政策路径受制于高通胀与强劲就业数据
美联储的政策制定者正面临着艰难的抉择，就业市场的强劲表现为政策制定者提供了“鹰派”信号，表明他们可能需要更谨慎地对待进一步的货币宽松政策，美联储首席经济学家拉恩·古德温表示，在当前物价持续承压的背景下，更大幅度的降息可能会削弱美联储抗击通胀的信誉，市场普遍认为,美联储的政策路径比之前更加鹰派。
市场动向与资金流动
市场正在调整预期，期货和期权交易显示交易员们正在对冲明年降息的风险，SOFR期货市场的利差变化反映出交易员对明年年底宽松政策幅度的预期有所减少，SOFR期权市场中，近期资金流动明显偏向鸽派对冲，但目标依然是明年上半年,这表明交易员正在为年中前后美联储结束降息周期做好准备。
美国国债市场也在反映这种变化，美国10年期国债收益率徘徊在9月以来的最高水平附近，而投资者正在减少对美国国债的多头头寸,转为持中性或中性偏鸽的头寸配置。
高盛：美联储降息可能性虽定，但政策信号可能带来意外
高盛指出，尽管降息几乎已成定局，但本次联邦公开市场委员会会议可能带有一些鹰派元素，会议声明可能沿用一年前使用的“额外调整的程度和时机”表述，暗示未来进一步降息的门槛将提高，美联储主席鲍威尔可能在新闻发布会上强调降息门槛提高，并解释反对降息的委员观点，预计将有两名委员对降息投出反对票，但高盛认为这些鹰派信号已被市场部分消化,不会带来显著意外。
当前市场情绪正在经历显著变化，债券交易员押注美联储明年将采取更为温和的降息政策，甚至可能仅降息两次，这一转变反映了全球市场对美联储放缓或停止货币宽松政策趋势的普遍预期，未来市场将密切关注美联储的政策信号以及12月的劳动力市场数据和就业报告，这些数据将决定美联储下一次政策决定的方向，投资者需密切关注美联储的政策路径,以及通胀与就业数据的双向影响。
