2022年重演？摩根大通再现“成本超预期”，股价大跌拖累整个美股
摩根大通的2025年支出预期再次引发市场警觉，预计总支出将高达1050亿美元，较分析师预期高出约9%，这一数字令人不禁想起三年前的2022年,届时摩根大通的支出指引曾引发股价暴跌和市场动荡。
作为美国最大银行，摩根大通的高支出预测不仅超出市场预期，更引发了整个银行业面临的挑战，该行首席财务官Marianne Lake在高盛会议上表示，成本增长主要由“业务量和增长相关费用”、战略投资以及“通胀的结构性影响”推动,这些因素共同加剧了银行的支出压力。
今年前九个月，摩根大通的非利息费用较2024年同期增长4%，显示出成本压力持续存在，周二市场震荡让人想起2022年的类似事件，当时摩根大通的成本指引同样导致股价大跌，随后的市场反弹迫使首席执行官Jamie Dimon及其团队举办投资者日活动，就支出计划提供更多透明度,最终安抚了股东情绪。
富国银行分析师Mike Mayo在周二的研报中指出，虽然更高的支出可能帮助这家美国最大银行加深竞争优势，但这对整个行业来说是“负面因素”，因为“其他银行可能需要为市场份额投入更多资金，影响将向下传导”，摩根大通周二成为KBW银行指数中表现最差的股票，收于300.51美元。
在投行业务方面，Lake预计2025年第四季度投行费用将较去年同期实现“低个位数”百分比增长，低于分析师预期的6.3%增幅，交易收入方面前景更为乐观，Lake预计将实现“低两位数”百分比增长，超出分析师预期，今年前九个月，摩根大通投行费用增长11%，交易收入大涨20%，Lake表示，特朗普当选总统后最初激发的“动物精神”因关税政策公布而消退，但并购交易需求在第三季度回归,并延续至今年最后三个月。
对于美国经济前景，Lake给出了谨慎评估，她表示，虽然消费者和小企业看起来健康，但整体环境更为脆弱。“抵御增量压力的能力有所下降，”Lake说道，“现金缓冲已正常化，尽管通胀有所下降，但价格水平绝对仍然很高。”这一表态为市场对消费者韧性的乐观预期蒙上阴影,也为美联储未来货币政策决定提供了新的考量因素。
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