中国平安及中国人寿均为政策受益者 保险股明年前景乐观
国家金融监管总局发布了《关于调整保险公司相关业务风险因子》的通知，将保险公司投资于沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股及科创板股票的持股偿付能力风险系数均下调10%,这一政策调整为保险行业带来了重要的资产配置调整机遇。
招银国际指出，中国平安（02318）及中国人寿（02628）是本次政策调整的主要受益者，通过降低持股偿付能力风险系数，这些公司将有望释放部分资本充足率压力,进一步提升经营效率和投资能力。
在政策引导下，保险资金的资产配置可能会更多地倾向于股市投资，招银国际预计，如果保险公司释放的最低资本全数投入股市，将为沪深300市场带来约1026亿元人民币的增量资金，假设保险公司平均对沪深300、中证红利低波动100及科创板指数的配置比例分别为50%、10%和5%,则可释放的最低资本规模约为308亿元人民币。
值得注意的是，本次政策调整更具重塑性的是引导保险资金向长期股权投资转型，而非单纯提升行业综合偿付能力充足率，招银国际预测，到2026年9月底，行业综合偿付能力可小幅提升1.14个百分点，达到187.4%,显示出行业经营环境将进一步改善。
从政策亮点来看，监管机构明确了对保险基金投资蓝筹股、高股息股及成长股的长期持有支持，并鼓励规模达万亿美元的保险资金在A股市场进行长期投资，招银国际预计，调整后保险资金投资A股的资本效率将显著高于H股,推动保险行业资产配置优化。
随着政策引导下的资产配置调整，保险股迎来新的发展机遇，招银国际维持保险行业2026财年前景乐观态度，预计该板块将继续保持"跑赢大市"评级，投资者可重点关注中国平安、中国人寿、中国财险（02328）及友邦保险（01299）等优质保险公司的投资表现。
