华泰期货：美联储如期降息 宽松略超预期

美联储如期降息 宽松略超预期

美联储货币政策委员会（FOMC）于12月10日宣布第三次降息，联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%，降息幅度为25个基点，这一降息举措被市场认为略微超过了预期,显示美联储在应对经济放缓和通胀双重压力方面采取了更为积极的宽松政策。

美联储降息与宽松政策

FOMC会后宣布，美联储将维持低位联邦基金利率以支持经济增长，同时启动每月约400亿美元的短期国债购买计划，进一步释放银行体系的流动性，这一宽松措施被市场解读为加强信号,对金价形成支撑。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上指出，通胀虽仍偏高，但非关税驱动的通胀已有所改善，若无新关税，商品通胀预计在2026年第一季度见顶，当前利率处于中性区间上端，政策正在逐步过渡至中性水平,这表明美联储将在未来继续通过宽松政策来缓解市场压力。

金银期货市场表现

黄金： 黄金价格在最新交易日收盘时上涨0.51%，但整体走势呈现震荡偏强格局，短期内，黄金价格预计将在930元/克至980元/克之间震荡。

白银： 白银价格下跌较大，成交量激增，但整体走势仍维持震荡格局，短期内，白银价格可能在13800元/千克至14800元/千克之间震荡。

重要市场数据

• 10年期国债利率： 收于4.147%，较前一交易日下跌3.7BP。
• 利率与曲线差异： 10年期与2年期利差为0.61%，较前一交易日增加3.8BP。
• 贵金属ETF持仓： 黄金持仓量持平,白银持仓量增加84吨。
• 贵金属套利机会： 期现价差显示金银比价呈现下行趋势,市场对金银比价的震荡预期较高。

基本面与策略建议

• 黄金： 谨慎偏多，短期内预计震荡偏强，合约价格在930元/克至980元/克之间。
• 白银： 中性，短期内预计震荡格局，合约价格在13800元/千克至14800元/千克之间。
• 套利机会： 逢高做空金银比价为主。
• 期权策略： 暂缓,市场关注即期价格波动。

海外流动性风险仍需警惕，投机头寸逐步减少,未来市场将继续关注美联储的政策走向以及全球经济复苏的节奏。

免责声明： 本报告仅供参考，投资者请结合自身风险承受能力做出独立判断,本公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。