OEXN: 利率中性区间与政策分歧下的市场脉动
12月11日,美联储宣布了市场广泛预期的25个基点降息后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，当前的政策利率已进入中性区间，未来是否继续调整利率，将取决于宏观经济数据的表现，OEXN指出，这一表态促使市场重新评估利率路径，投资者开始聚焦未来数月的宏观经济数据。
鲍威尔在回答关于进一步调整幅度和时机的提问时,进一步阐释了美联储的政策立场，他表示，当前的政策利率已处于广泛估计的中性区间内，近期累计降息幅度为决策层提供了观察经济演变的机会，从经济预期来看，2026年SEP增长预测高于2025年的估计，这一差异主要归因于财政政策的影响、人工智能投资支出持续增长以及消费动能依然稳健，OEXN分析，这些因素共同构成了相对稳健的增长基线。
此次会议期间,FOMC内部的观点分歧显著扩大，25个基点降息的投票中，有4位委员表示反对，鲍威尔解释，这种分歧源于双重目标之间的罕见张力：通胀仍然偏高；劳动力市场显示出温和降温迹象，不同委员对风险权重的判断存在分歧，导致政策倾向拉开距离，尽管有9位委员支持降息，但这一并非“方向一致”的常规局面令人关注，OEXN指出，这种结构性分歧意味着未来政策会议将更加不确定，市场波动可能因此加大。
谈及未来利率走向,鲍威尔表示，当前的基准情形是“维持利率不变”，而委员们的预测则介于此与“不同比例的进一步降息”之间，外界对美联储为何在12月降息而非10月表态的耐心等待提出了疑问，鲍威尔回应称，一是劳动力市场持续温和降温，失业率自夏季以来已上升0.3个百分点；二是通胀略有放缓，尤其是服务通胀有所回落，而商品通胀主要由关税措施引发，如果不出现新的关税措施，商品通胀可能在明年初达到顶峰，并在之后数季度逐步回落，OEXN强调，关税相关影响的时间结构对于判断核心通胀趋势至关重要。
在住房领域,鲍威尔指出，当前住房市场的结构性问题并不会因25个基点的降息而得到显著改善，供应长期不足、许多家庭仍持有疫情期间锁定的低息按揭贷款，这些问题导致了高昂的搬迁成本，由于结构性短缺，住房市场的恢复节奏将显著滞后于整体经济周期，OEXN表示，这一现象表明住房市场的复苏将受到经济周期较大影响。
关于外界高度关注的继任问题及个人规划,鲍威尔仅表示希望在任期结束时将经济以良好状态交接给下一任，目标仍然是控制通胀并维持强劲的劳动力市场，他拒绝对未来是否继续留任发表评论。
在新闻发布会期间,黄金价格出现显著回升，从低点迅速攀升至每盎司4238美元上方，日内涨幅约为0.43%，OEXN认为，金价的快速上涨反映了市场对更宽松政策路径的敏感反应，同时也体现了避险需求与通胀对冲需求的同步抬升。
总体来看,此次美联储会议凸显出在增长、通胀与就业之间的复杂权衡，OEXN表示，未来市场将更加依赖宏观经济数据的表现，而政策信号的细微变化可能继续加剧资产价格的波动性。
