摩根大通近日发布研报称,敏实集团（00425）昨日（11日）股价大幅下挫约6%，市场此前对墨西哥参议院批准对汽车零部件、钢铁等多类中国进口商品加征新关税的担忧可能与此有关，新关税税率最高达50%，并将于2026年开始生效，尽管市场担忧较重，但小摩对敏实受关税影响的预期较为乐观。
小摩指出,敏实集团在墨西哥业务运营已有15年，已成功实现本地化物料采购以符合美墨加协议规则，管理层表示本地化生产成本压力有限，具备缓解关税上调风险的能力，小摩还表示，美国对墨西哥进口加征5%关税对敏实的影响也较为有限，因为敏实所有墨西哥生产均符合美墨加协议，集团在北美、欧盟及亚洲15个国家拥有超过50个生产基地，拥有超过16年的海外工厂管理经验，实际上处于去全球化的有利位置。
基于上述分析,小摩给予敏实集团“增持”评级，并设定目标价为70港元。
