央行将操作6000亿元买断式逆回购 加量规模有所下降 年末资金分层有望维持低位
为应对年底资金需求高峰期,缓解企业结算、居民消费增加以及金融机构年终考核等因素带来的资金面压力，央行将于12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作，这将是6个月期买断式逆回购连续第四个月加量续作。
值得注意的是,12月两个期限品种的买断式逆回购合计加量续作2000亿，这一加量规模较上月减少3000亿，降至8月以来最低水平，这表明12月中期流动性投放量可能较此前每月6000亿的较高水平有所回落。
数据显示,12月有4000亿6个月期买断式逆回购到期，央行将在当月6个月期买断式逆回购加量续作2000亿，12月3个月期买断式逆回购也将进行等量续作，结合前期的10000亿到期量，进一步显示央行在年底通过多种工具维持市场流动性。
东方金诚宏观首席分析师王青指出,10月地方政府债务结存限额的安排以及新型政策性金融工具的投放，可能会导致12月政府债券发行规模较高，同时带动配套贷款增长，银行同业存单到期量在12月达到3.7万亿，为年内最高水平，这可能在一定程度上带来资金面收紧效应。
经济学家余丰慧强调,此次操作有助于缓解年底因财政缴款、监管考核等因素导致的资金面紧张状况，央行有望通过灵活适度的操作，调节市场流动性，既满足短期资金需求，又兼顾长期稳定，防止资金过度波动影响实体经济。
华福固收则指出,在降息落地前，央行可能会在现有框架内维持资金的相对宽松，DR001在月初突破1.3%后中枢可能略有回落，但大概率仍将在1.35%附近，年末资金分层可能有所扩大，但仍有望维持在近年来的偏低水平。
展望12月,还有3000亿MLF到期，央行可能会加量续作，加量规模较上月下降3000亿，降至8月以来最低水平，这也可能意味着12月中期流动性投放量会较此前每月6000亿元有所回落。
总的来看,除了年底政府债券净融资规模有所下降外，明年初央行有可能实施新一轮降准，并结合国债买卖，向市场较大规模注入长期流动性，这些举措都将在一定程度上影响年末的资金面走势。
