A股两融余额突破2.51万亿元，券商提额频动，规模与风险平衡成为行业发展的关键考量
近年来，A股市场融资融券（以下简称“两融”）余额持续攀升至历史新高，券商机构纷纷通过上调业务规模、优化产品布局等方式应对市场需求，据最新数据显示，截至2025年12月9日，A股两融余额已达25105.72亿元，较年初累计增加超6500亿元，其中融资余额24928.96亿元，融券余额176.76亿元，两融交易额占A股交易额比重达10.59%。
在市场需求持续强劲的背景下，多家券商机构积极调整业务规模，以适应客户资金投融资需求，招商证券、浙商证券等头部券商率先上调两融业务规模上限，单次最大上调幅度达1000亿元，中小券商也紧跟市场趋势，华林证券、浙商证券、山西证券等多家券商相继调整信用业务规模,展现出全行业对两融业务布局的高度重视。
市场专家分析，两融规模扩张背后反映出投资者对资本市场的强劲需求，中证数据显示，9月份市场新开两融账户达20.54万户，同比激增288%，创下今年以来单月最高纪录，截至11月末，两融账户总数已增至1551.73万户，11月单月新开账户14.07万户，环比增长8.07%，有大型券商营业部负责人指出，客户咨询量和开户量近期大幅翻倍,原有额度已难以满足需求。
券商在扩张规模的同时，也面临着风险管控的双重考验，据中证数据披露，2025年2-11月，全市场平均担保比例维持在275%之内，东海证券非银首席分析师陶圣禹指出，全市场有负债的两融客户平均维持担保比例处于280%的安全区间，风控压力整体可控，券商负责人警示称，融资利率若过度走低，可能吸引风险承受能力较弱的投资者盲目入市，这类投资者往往只聚焦于低廉的资金成本，却对杠杆交易背后“亏损放大”的潜在风险缺乏足够认知。
行业专家普遍认为，券商在推进两融业务规模扩张的同时，必须加强风险防控，通过强化客户教育、优化风控体系等措施，实现业务发展与风险防控的良性平衡，张继强、陈福等多位专家预测，两融规模有望在2026年伴随市场风险偏好的演变呈现温和扩张态势，叠加险资等长期资金入市，将为A股提供持续增量资金,推动市场从情绪定价向基本面定价转型。
券商板块在行业转型中备受关注，方正证券和长城证券等多家机构对券商板块给出积极判断，认为2025年券商板块净利润有望实现51%的同比高增，ROE（净资产收益率）将回升至8.8%的水平，当前券商板块估值尚未充分反映业绩改善的明确趋势，后续具备充足的估值修复与上修空间，专家指出，券商行业已迈入“政策宽松周期”，叠加杠杆上限持续提升等利好因素，将有效推动行业ROE中枢稳步上移,为券商板块长期发展注入强劲动力。
总体来看，A股两融市场的快速发展既为券商带来了业务增长的新机遇，也要求行业在规模扩张与风险防控之间找到更好的平衡点，这一趋势不仅反映出投资者对资本市场的信心，也为行业的长期健康发展提供了重要启示，券商需在业务拓展与风险管控之间寻找更好的平衡点，既要顺应市场需求推进规模扩张，更要以精细化、差异化风控体系筑牢安全防线,为两融业务的稳健发展奠定坚实基础。
