关税之剑高悬头顶！高盛上调明年铜价预期，料美进口商持续囤货
高盛公司近日在最新报告中上调了对2026年铜价的预测,理由是美国征收铜进口关税的风险依然显著，这将继续支撑铜价走高，根据该行的分析，关税政策的不确定性以及市场对未来政策的担忧，成为当前铜市稳定性的主要扰动因素。
此前,美国总统特朗普在今年2月宣布对铜征收关税，引发市场广泛担忧，随之而来的关税政策不确定性，导致美国铜价一度暴涨，市场交易商纷纷提前囤货，推动美国铜进口量攀升至历史新高，进一步拉高纽约COMEX期铜价格与伦敦金属交易所（LME）期铜价格的价差。
尽管今年8月美国政府宣布的50%进口关税政策中未包含精炼铜，但市场仍担忧未来美国政府可能会出台新的关税政策，高盛指出，特朗普政府在2026年上半年宣布征收15%铜关税的可能性高达55%，并预计该政策将于2027年生效，2028年关税税率可能进一步提高至30%。
高盛表示,关税政策的不确定性将继续支撑美国铜价高于伦敦基准价，从而鼓励市场继续囤货，导致全球供应端收紧，这是目前推动全球铜价维持在高位的关键因素之一。
尽管上调了2026年铜价预测,高盛仍保持其对2027年铜价的稳健预测（每吨10750美元），该行认为，一旦关税政策正式实施并全球市场重新平衡，伦敦金属交易所的铜价将会回落，高盛还上调了其对2026年全球铜过剩量的预测，从16万吨提升至30万吨，反映出未来供应增长的强劲趋势。
高盛此次对铜价的上调预测对于近期的铜市走势和矿商的市场表现均为利好消息,高盛对2027年的预测保持不变，这表明该行认为，一旦关税政策对全球贸易流动产生影响并导致过剩供应增加，铜价可能面临下行风险。
