银华成长智选A重仓地产医药，今年来跌3.35%倒数第二，规模大幅缩水56.5%
2025年即将结束,首批成立的26只浮动费率基金中，银华成长智选A（024455）成为业绩与规模双重受创的代表，尽管基金运作时间不足一年，但其表现令人失望：截至12月16日，基金回报率为-3.35%，单位净值为0.9665，与同期沪深300指数形成较大差距的同时，近一月收益下跌12.63%，近三月跌幅更是高达15.80%。
更令人担忧的是基金规模的急剧萎缩,截至2025年9月30日，银华成长智选A的合计规模仅为4.32亿元，较成立之初的9.94亿元缩水56.5%，这一“断崖式”规模下降主要源于3.82亿份的净赎回，且申购量极为有限，规模的剧减不仅直接反映了基金业绩不佳，也加大了基金的流动性管理和投资操作难度。
深入分析基金持仓结构,发现基金经理王晓川构建了一个高度集中于地产产业链和医药生物的投资组合，其前两大重仓股贝壳-W和九方智投控股分别占比13.54%和12.09%，合计超过25%，但这两只股票近三个月分别下跌18.98%和30.01%，拖累了整体表现，更为严峻的是，占净值比8.88%的重仓股一品红跌幅高达44.58%，其他主要持仓如极米科技、科兴制药、舒泰神等也均有超过15%的跌幅，基金整体超配地产及关联服务行业，而这一板块在2025年市场中表现疲弱。
面对激烈压力,王晓川在三季报中阐述了他的投资思路，强调了对创新药产业趋势的看好，并指出地产板块在投资层面存在较大赔率，尽管他认为地产板块的预期、机构持仓和股价均处于历史底部，相信政策刺激将陆续出台，但这一观点难以立即带来转机。
与银华成长智选A形成鲜明对比的是,华商致远回报A等表现优异的基金，其重仓股紧扣AI算力等科技成长主线，充分把握了市场脉搏，这种业绩的强烈分化凸显了在结构性行情中行业配置的重要性。
对于拥有三年以上管理经验的王晓川而言,当前局面无疑是一次严峻考验，在浮动费率机制下，规模的急速流失直接冲击着基金管理的基础，如何稳定现有份额、重建投资者信心，并通过实际业绩证明自身选股与行业配置能力，将决定这只基金能否扭转困境，这也给投资者提出了警示：在结构性行情中，单纯依靠“逆向投资”和“价值低估”的逻辑，若与市场主流趋势持续背离，可能需要承担较大的时间成本和机会成本。
银华成长智选A的经历提醒投资者,在浮动费率机制下，基金管理者的能力和行业配置能力至关重要。
