怪不得美联储“慌了”？和六年前一样，华尔街最大银行不来存钱了
美联储备受市场关注的银行准备金水平骤然下降,引发市场流动性紧张，甚至出现“钱荒”，这种情况与六年前类似，背后又一次隐藏着华尔街最大银行摩根大通的身影。
自2023年底以来,摩根大通已从美联储账户中撤出近3500亿美元现金，并将大部分资金投入美国国债，这家资产规模超过4万亿美元的银行，今年三季度的美联储存款余额仅为630亿美元，较2023年底的4090亿美元大幅减少，其持有的国债规模则从2310亿美元激增至4500亿美元。
这些资金转移反映出摩根大通正为在美联储存款利率传导效应逐渐恢复的时代做准备,2022年至2023年初，美联储将基准联邦基金利率目标区间从近零水平急速上调至5%以上，随后在2024年末，美联储启动降息周期，并在本月将利率大幅下调至三年以来的最低水平，美联储支付的准备金利率通常会跟随联邦基金利率波动。
“摩根大通显然正在将存放美联储的资金转向国债，”行业数据追踪机构BankRegData的创始人Bill Moreland指出，“利率下行趋势已定，他们正在抢跑布局。”
与六年前类似,当时摩根大通的资金撤离也引发了回购市场危机，根据当时的分析，摩根大通在2023年大幅减少了其存放美联储的可贷现金，从而导致美联储银行准备金水平降至2012年以来的最低水平，这种情况在今年秋天再次出现，美联储银行准备金跌破了3万亿美元大关，多数银行认为这标志着准备金从“充裕”到“稀缺”的分界线。
美联储支付准备金利息的做法也面临着外界更大的质疑声,过去两年，随着利率飙升，美联储支付的准备金利息总额已高达1865亿美元，导致美联储出现了历史上罕见的账面亏损，部分美国国会议员对此表示不满，参议员Rand Paul批评称，美联储向银行支付数千亿美元只是为了让资金“闲置”。
摩根大通的资金动向不仅反映出其“老谋深算”，也再次证明了华尔街最大银行在美联储政策调整中的关键作用，这种情况的重演无疑让美联储“慌了”：和六年前一样，美联储不得不面对华尔街最大银行的资金挪动带来的市场流动性紧张，而这一次，美联储准备金管理的“另类QE”计划或许能否再次稳定市场？
