中邮保险又增持四川路桥，完成年内第四次举牌，持股比例达5%，这一举措不仅体现了中邮保险持续扩大权益投资布局的决心，更反映了险资在2025年对高股息、稳现金流优质资产的强烈偏好，值得注意的是，中邮保险的这一举牌仅是险资年内39次举牌中的最新一例，这一数字创下2016年以来的新高，远超2015年的62次,成为当前市场险资配置热潮的缩影。
中邮保险对四川路桥的布局持续数月，从2025年3月开始通过集中竞价、大宗交易等方式多次增持，节奏在今年下半年明显加快，最终在12月17日通过二级市场买入11.43万股，成功完成5%的举牌目标，本次增持中邮保险表示，是基于自身发展需求和对上市公司持续健康发展的支持进行的长期投资，四川路桥的高股息特性和稳定现金流特征,正是吸引中邮保险入局的关键。
从四川路桥的业绩表现来看，该公司不仅具备丰厚的分红承诺，还展现出稳健的盈利能力，今年2月，四川路桥发布的《未来三年（2025年度—2027年度）股东回报规划》显示，在一定条件下未来每一年度分红不低于当年度归母净利润的60%，截至今年前三季度，公司实现归母净利润53.00亿元，同比增长11.04%，其中三季度单季度净利润达25.20亿元，同比增长59.72%,这些数据恰好契合险资对长期稳定现金流的核心需求。
值得一提的是，此次中邮保险举牌并未改变四川路桥的股权结构稳定性，根据公告，蜀道投资集团有限责任公司仍为四川路桥的控股股东，实际控制人保持不变，这种财务投资导向、不谋求控制权的举牌模式，正是当前险资举牌的主流特征，从平安人寿对招商银行H股、邮储银行H股、农业银行H股等多次举牌，到弘康人寿对郑州银行H股的持续布局，险资对高股息、稳现金流行业的热情可见一斑。
中邮保险年内的资本动作频繁，其长期投资事业也迎来了重要突破，经金融监管总局批准，中邮保险及中邮资管入选第三批保险资金长期投资改革试点，中邮资管计划以自有资金出资发起设立私募基金子公司，首期募集100亿元人民币，全额由中邮保险认购，这一举措不仅彰显了中邮保险在长期资产配置方面的创新思维,也为其未来入市步伐奠定了坚实基础。
从市场特征来看，当前险资举牌的主体既包括泰康人寿、平安人寿等行业巨头，也涵盖长城人寿、弘康人寿等特色险企，举牌标的则集中于银行、公用事业、交通运输等传统领域，呈现"高股息、稳现金流、低估值"特征，其中H股标的占比显著提升，以招商银行H股为例，平安人寿已累计持股达18.02%，而招商银行2024年现金分红比例达35.32%，每股派息2元（含税）,且计划2025年中期基本维持该分红比例。
政策层面对险资举牌的支持更是为这一热潮"添薪加柴"，近期金融监督管理总局发布的《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，进一步下调了保险公司长期持有沪深300、红利低波等权益资产的风险因子，业内人士认为，这一政策红利的释放为险资加大权益配置、开展举牌投资提供了更大空间，根据华西证券测算，本次风险因子下调预计将释放最低资本约290亿元，若全部用于增配沪深300股票，可带来约966亿元的潜在增量资金，有望成为推动资本市场"慢牛""长牛"运行的重要力量。
北京大学应用经济学博士后朱俊生教授指出，政策对长期持有股票（如沪深300、科创板股票等）的资本占用进行下调，意味着保险资金在满足偿付能力要求的同时，有更多的资金可以投入到资本市场，这对于资本市场尤其是股市的流动性和稳定性具有积极影响，这一系列的调整实际上是鼓励保险公司在投资上更具长期眼光，支持一些优质企业和战略性行业的发展，通过调整风险因子，保险公司可以将更多资金投入到这些领域,提升整体金融市场的健康度和发展动力。
中邮保险对四川路桥的举牌不仅展现了其在权益投资领域的布局决心，更是险资在2025年对高股息、稳现金流优质资产的热衷体现，随着政策支持和市场环境的共同推动，险资举牌行为将趋于常态化，为资本市场的流动性改善和估值体系的向基本面回归提供了有力助力,同时也为优质企业的发展带来了重要资金支持。
