高盛发布2026年全球股市策略展望报告,指出全球股市将延续牛市行情，但指数回报率可能低于2025年，市场将更加多元化，报告强调，2026年将呈现更广泛的牛市特征，AI红利将从核心科技巨头扩散至更广泛的行业和企业。
在宏观经济与政策环境方面,高盛预计2026年全球经济将维持全面扩张态势，美联储有望进一步适度宽松货币政策，这为股市提供坚实支撑，2026年全球股市美元计价的价格回报率预计为13%，包含股息后总回报率为15%，大部分收益将由盈利增长驱动，而非估值扩张。
市场表现方面,2025年全球股市已呈现明显的拓宽趋势，美股首次跑输其他主要市场，高盛预测这一趋势将在2026年持续强化，非美市场表现将优于美股，打破市场高度集中的格局，意大利、西班牙、韩国等市场表现尤为突出，新兴市场在盈利增长提速、美国利率下降及美元走弱双重利好下显著上涨。
行业风格方面,2026年美股仍将以成长股为主导，但非美市场价值股表现更优，打破过去十年成长股一统天下的格局，传统价值板块如金融和矿业成功转型为价值创造者，科技资本支出的扩大也为基础设施相关领域带来新的增长机遇。
行业收益方面,2026年科技与金融成为领涨行业，而房地产和医疗保健表现滞后，反映出成长与价值板块内部均有优质标的脱颖而出，标普500指数中，前七大科技巨头的盈利贡献占比将从2025年的50%降至2026年的46%，其余493家公司的盈利增速将从7%提升至9%，行业集中度进一步下降。
在AI红利方面,2026年AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，高盛指出，当前科技股表现并非泡沫，而是由强劲的盈利增长支撑，2025年初由DeepSeek引发的市场波动警示投资者：AI竞争加剧，成本结构变化，五大AI超大规模计算商之间的股票相关性已从80%暴跌至20%，投资者开始挑剔谁是最终赢家。
高盛认为,2026年投资者将越来越关注科技行业之外的AI受益者，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业，科技资本支出的溢出效应将持续显现，推动工业、材料、金融等非科技板块中的相关企业实现增长，形成"AI+行业"的跨界增长浪潮，进一步拓宽牛市的行业覆盖面。
