迎接2026，告别单一叙事
2026年,中国经济进入一个关键的战略转折点，面对复杂多变的全球经济环境，投资者不再满足于单一产业叙事，而是开始探索更具全局视野和长期效应的投资机会，在这一背景下，国金证券提出了“实物侧+消费侧”双主线的投资策略，为投资者指引方向。
11月以来,中美市场呈现“隔夜同向、日内反向”的新常态，A股与美股的20日涨跌幅相关性达到90%以上，显示出两国经济基本面高度一致，美国经济处于“金发姑娘”阶段，核心CPI连续录得三年半新低，失业率虽升但主要由劳动参与率提升引起，尚未触发“萨姆法则”，中国经济则呈现企业盈利底已现、内需动能回落的特点，但扩大内需政策的推进为后续经济修复开辟了政策窗口。
AI产业链近期呈现两大特征：泛AI资产表现优于核心资产，投资者对激进资本开支缺乏营收增长的容忍度下降，实体投资层面却被认为是市场共识，AI投资拉动大宗商品价格上涨，铜、铝、锡等实物期货价格持续走高，供需变化成为主因。
国家发改委强调扩大内需战略,2026年将着力优化初次分配（提高劳动报酬收入）和加强二次分配（提高居民净转移支付收入），消费升级与技术驱动的新型消费将迎来中周期需求回升，历史经验表明，增收计划将带动服务消费和耐用品需求增长，为投资者提供多元化机会。
在平淡行情背景下,投资者开始转向更具确定性的实物需求拉动与内需政策红利，推荐板块包括受益AI投资需求的工业资源品（铜、铝、锡、锂、原油及油运），消费回升通道的航空、酒店、免税、食品饮料，以及具备全球比较优势的中国设备出口链和制造业底部反转品种。
国内经济修复不及预期或海外经济大幅下行,均可能影响实物资产需求，投资者需关注政策落实和全球经济变化，科学把握风险。
国金证券的报告展现了对2026年经济与市场的深刻洞察,强调投资者的策略转变与多元化布局的重要性，面对复杂的经济环境，投资者应以长期视角，抓住实物需求与消费回升的利好机遇，迎接2026年的多元化投资新机遇。
