【国金证券：布鲁可“买入”评级，目标价80.74港元，强劲增长预期与多元化发展战略】
国金证券维持布鲁可（00325）"买入"评级，预计其2025-2027年归母净利润分别为6.78/9.16/11.54亿元，同比增长率分别为270%、35%和26%，当前股价对应26年PE为17倍，给予22倍PE，目标价80.74港元，报告指出，布鲁可凭借授权IP类产品的竞争优势，在产品力、渠道力和用户力方面形成了良性正循环，为未来品牌势能与规模的长期增长奠定了坚实基础。
报告强调,质价比优势、渠道密度扩张与用户生态体系的多端共创，共同构成了布鲁可持续增长的核心驱动力，中期来看，公司将重点突破人群破圈，扩展至女性与成人群体，提升市场渗透率；通过标准化生产、IP储备丰富和高频推新，逐步拓展海外市场，尤其是北美和亚太地区，借助本地化生态体系实现用户社群构建。
尽管存在IP授权到期、收入集中在外部IP、人群破圈效果及出海业务等风险，但报告整体维持乐观态度，认为布鲁可凭借其强劲的增长潜力和多元化发展战略，具备较为可观的投资价值。
