长安期货张晨：海外供应收缩 甲醇上行支撑增强

海外供应收缩 甲醇上行支撑增强

近期甲醇期货市场呈现出明显的供需两极化格局,当前市场呈现"弱现实强预期"的特点，主要反映在以下几个方面：

现货市场呈现分化格局

1. 港口市场：受海外检修和库存调整影响，价格震荡上行，但做空力量仍在市场中作主。
2. 内地市场：价格偏弱，区域间存在明显差异，主要由供应端和需求端因素主导。

供给端情况

1. 国内供应高位,产能利用率保持在较高水平，产量连续创历史新高。
2. 海外供应端仍面临重大变数：

• 伊朗冬季停车消息持续发酵,11套天然气制甲醇装置已停车，进口预期减少。
• 伊朗社会动荡加剧,罢工事件可能对供应造成更大影响。 -海外装置产能利用率下降，进口量维持高位。

需求端现状

1. 下游消费进入淡季,需求增长乏力，MTO装置产能利用率处于震荡运行。
2. 下游装置开工率呈现两极化,部分区域开工率较低，终端需求疲软。

库存与成本端

1. 库存方面：港口库存虽有去化，但整体库存仍处于高位，社会库存持续增加。
2. 成本端：煤价持续下跌，煤制装置亏损有所收窄，但总体成本压力维持。

市场预期 当前市场呈现"看空"与"看多"并存的特点，海外供应收缩成为支撑市场价格的主要因素，港口库存的去化速度成为市场关注的关键。

总体来看,当前甲醇市场面临着海外供应收缩的双重压力，进口预期持续减少，尽管现货市场价格存在一定波动，但远月合约支撑力较为明显，市场需密切关注伊朗装置运行动态及港口库存的实际去化情况，等待海外供应的进一步变化带来的价位突破。

长安期货：张晨 2025年12月22日 张晨，长安期货煤化工研究员，擅长煤炭及煤化工产品研究，对市场动向有清晰的分析视角。