维持计算机板块“增持”评级 AI大模型资本化进程加速
国泰海通发布研报，维持计算机板块“增持”评级，指出国内AI大模型产业正处于技术产品化加速与资本化进程深化的关键阶段,以下是报告的主要观点和亮点：
火山引擎于2025年12月18日发布了豆包大模型1.8及视频生成模型Seedance 1.5 Pro，其多模态与智能体能力已进入全球前列，通过“AI节省计划”等商业模式创新，火山引擎显著降低了企业使用成本，日均tokens处理量已突破50万亿,进一步巩固其在AI大模型领域的领先地位。
智谱AI与MiniMax于2025年12月17日双双通过港交所上市聆讯，预计2026年初登陆港股市场，这两家代表性企业的上市将为AI大模型行业首次提供可量化的二级市场估值基准，智谱AI凭借其基座模型与开源生态在海外市场建立了显著影响力，而MiniMax则在影视等内容创作领域深入应用,聚焦多模态模型。
工业和信息化部首次发放L3级自动驾驶汽车准入许可，标志着中国自动驾驶技术从测试阶段进入“有条件商业化应用”新阶段，长安与北汽极狐的两款特定车型获准在限定路段开启功能，最高车速分别为50公里/小时和80公里/小时，此次许可首次明确了在系统正常运行时，车辆的责任主体为汽车生产企业，而非驾驶员，初期车辆将由指定运营主体开展试点,推动自动驾驶产业朝向全面商业化稳步迈进。
国产GPU企业密集冲击资本市场，通过上市融资以支持技术研发与市场拓展，天数智芯计划募资3至4亿美元，而壁仞科技和昆仑芯科技也选择了港股上市，这些企业的登陆公开资本市场，不仅为后续更先进制程芯片的研发、产能扩张及生态建设募集长期资金,还标志着中国半导体产业在关键设计环节的自主化进程进入加速发展阶段。
国泰海通强调，当前AI大模型产业正处于关键发展阶段，技术进步与资本化进程并存，具备较大投资价值，投资者应关注行业技术创新、资本化进程及政策支持等多重驱动力,但也需注意技术和业务风险。
