维持三花智控AH股"跑赢大市"评级，静待机器人板块反弹
中金公司最新研报对三花智控发布了积极评级，强调其在热管理领域的龙头地位和强劲韧性，数据显示，三花智控第四季度业绩表现亮眼，尤其在数据中心液冷等多元业务领域表现突出,彰显了其在高端热管理领域的领先地位。
尽管2025年1-11月空调产量累计同比下滑约2%，11月单月同比下滑37%，但公司制冷板块表现稳健，显示出其业务的多元化布局能力，公司作为全球热管理领域的领先企业，拥有全面横向布局和领先的全球产能布局,这有助于有效抵御单一市场或单一板块的业务波动。
值得关注的是，公司在提升组织效能和聚焦高质量人才方面取得了显著进展，这为其长期发展奠定了坚实基础，预计其竞争力和盈利能力将持续提升，机器人板块方面，公司产品布局聚焦于机电执行器，随着市场环境的变化,未来有望迎来反弹。
从投资维度来看，当前H股对应2025/2026年32.2/27.9倍市盈率，具备41.2%上行空间；A股则维持跑赢行业评级，目标价59.50元，对应2025/2026年59.0/52.0倍市盈率，具备31.0%上行空间，中金维持三花智控AH股"跑赢大市"评级,认为其具有较强的投资价值和上涨空间。
