美联储37年来最大内讧！纪要曝出内部“分裂”，2026年降息路径生变？
自2023年12月10日美联储会议宣布降息25个基点后,市场已开始调整预期，美联储12月会议纪要显示，美联储政策委员会内部存在深刻分歧，这种分歧创下了37年来的最大反对票记录，纪要显示，19位政策制定委员中，有3位投了反对票，这使得美联储的内部分歧成为市场关注的焦点。
市场反应：流动性清淡，投资者聚焦政策信号
年末时期,市场流动性相对清淡，投资者普遍专注于美联储12月会议纪要中的政策线索，以期从中寻找2026年美联储政策方向的提示，尽管市场对降息的预期概率有所上升，尤其是2026年3月降息的可能性显著增幅，但投资者仍需耐心等待美联储下一次政策表态。
纪要揭示内部分歧：就业与通胀的博弈
美联储12月会议纪要显示,政策委员会成员对美国经济面临的主要风险存在深刻分歧，一部分委员担忧就业市场可能进一步疲软，主张采取更为谨慎的货币政策；另一部分委员则警惕通胀水平维持高位，认为进一步降低利率可能会被市场误读为对实现2%通胀目标的承诺力度下降。
政策预期：市场对鸽派政策的沉醉与对通胀“戒尺”的忌惮
尽管市场普遍预期美联储将继续采取鸽派政策,但纪要中官员们对政策方向的不确定性并未减少，部分分析师指出，市场目前正处于“鸽派预期”与“通胀现实”之间的拉锯战中，若美联储会议纪要明确倾向于2026年进一步降息，可能对美元及美债收益率构成压力；若纪要则表现出更为谨慎的基调，则可能在短期内形成支撑。
投资者观点：股市的“糖果店孩童”与债券市场的“成年人”
PNC资产管理集团首席投资官阿曼达·阿加蒂形象地指出，股市如“糖果店里的孩童”，沉醉于对更多政策宽松和更鸽派的美联储的期待，而对自身利弊可能产生的负面影响视而不见，债券市场则如“屋内的成年人”，正在为财政赤字和债务水平问题做出反应，长期来看，债券市场的表现可能受到更多的影响。
未来展望：美联储政策的不确定性与市场走势
分析师约瑟夫·达赫里指出，当前市场正处于年末流动性稀薄的时期，价格波动可能被放大，市场更希望美联储会议纪要能释放更清晰的政策信号，若会议纪要显示美联储对2026年政策路径持谨慎态度，则短期内可能会对美元和美债收益率产生支撑。
综合来看：美元在“鸽派预期”与“通胀现实”中的拉锯战
美联储内部的深刻分歧凸显出当前政策前景的不确定性,市场在追逐“降息糖果”的同时，也在对通胀“戒尺”心存忌惮，这种矛盾心理使美元指数陷入“上有顶、下有底”的纠结行情之中，随着美联储内部分歧的持续，市场或将进一步关注美联储的政策表态，以判断2026年利率政策的具体走向。
美元指数日线图（来源：易汇通）
北京时间9:11，美元指数现报98.23。
